作者：私募finder（知乎平台同名） 好投学堂专栏作家
这家私募成立于2010年，不过现在的老板刚收购不久，还不到两年的时间，现在规模XX亿，这家有点偏平台型私募，产品线有四条：主观多头、量化选股、期权策略和转债。
这家私募从去年就有过合作，当时合作的是期权套利策略（结构化），做的很不错，当时他们还有一个量化选股的策略，但是业绩时间比较短，所以并没有合作，但一直在观察池放着，经过近一年的观察，业绩跑的相当漂亮，成立1年多来，收益超过50%，最大回撤5%左右，在去年还能控制在5%以内，那真的相当厉害了。
今天就给大家着重介绍量化选股这只产品线。
量化选股团队目前有4人，核心人员有两个是同学关系，另外两个是交易员，其中最核心的人员王总从初中时期就开始接触对冲基金，爱好哲学（我印象中有好几个做得好的基金经理都喜欢哲学），履历也很简单，没有在任何金融机构任过职。
他们的策略逻辑很简单：多因子选股。
但是他们的多因子选股又跟别家不太一样，挺有特色的。
目前绝大多数做量化选股策略的基本都是用多因子选股的方式，但是几乎都是多因子打分，
逻辑也很简单：利用自己的因子模型（每个因子赋予不同的权重）给全市场股票进行打分，然后从高到低排名，选出前50名或者100名股票持有，然后过段时间（1小时或者1天等）再打一次分，把排名落后且已经持有的票剔除掉，再把前50或者100名的票买入，保证在所选周期内持股均是排在前50或者100名的票，所以核心在于不断的挖掘出更有效的因子，让选出来的票更加有超额。
但是这家用的却不是严格的多因子打分，他家目前只有40个因子，这40个因子均是强有效的长周期因子，回测数据均在15年以上，均是他们自己人工挖掘，量价因子占70%，基本面占30%，他们能通过每个因子都可以选出一组股票。
40个因子可以选择出40组股票，然后他们把共同交集的票选进备选池，据基金经理说，他们的备选池大概在180-190只票，比较有意思的是，他们接下来的一步并不是把这些票按照得分排序，因为他们本身就没有用多因子打分，各因子也没有权重，并不是传统意义上的线性模型。
而是他们根据一定的排序规则，比如按照首字母排序等，选出前60-70只股票持有，单一行业无暴露，且不超过10%仓位，资金平均分配，一次性建仓，双边换手60倍左右。
在选票方面，他们每天都会选一遍，并且集中在下午的交易时间段换仓，他们呢对于单个股票没有严格的止损，但对于整个组合的止损设置在了10%。
他们的做法让我想起了之前我尽调的另一家私募（如下），但又有所不同。
私募finder：【3.2】私募尽调笔记——量化单因子选股！12 赞同 · 17 评论文章
为什么对这家比较感兴趣呢？
我之前说过，量化选股的私募一旦规模增长太快业绩就很容易下降，因为从他们最根本的选股逻辑上就能看出来：
在前面我说了目前常用的多因子打分模型的逻辑，正常情况下，按照多因子打分排序后，得分越高的应该表现越好才对（若模型有效的话），也就是说，排名越往后表现越差，换句话说，在多因子打分下，我们应该尽可能选择排名靠前的票，并且越靠前的票资金占比越大才对。
当你只有1000万的时候，也许排在前10名的票就足够你选择的了，建仓也会比较快，冲击成本也几乎可以忽略，这时候业绩可能会很好；
但是你的规模短时间增长到1个亿了，那排名前10的票就不够用了，你的因子迭代也跟不上，这时候你就不得不放低得分标准，可能会选择排名前100 的票，那么这时候选出的票的质量就会大大下降，建仓的周期也会拉长，可能之前一周就可以建完，现在需要1个月了，不说赚钱的机会有没有错过，仅股票质量的下降就会大大提高犯错率。
那么业绩由好变差就是非常正常的了。
抛开其他条件不说，单就这家私募选股的方式来看（等权分配资金、随机从备选池选股、180-190只票的备选池），目前管理7000万，持股60只票左右，也就是说至少在2亿以内几乎不会对策略造成任何影响。
这家私募我个人比较看好，无论是从选股逻辑上，还是说业绩表现方面，在私募市场都具有很强的竞争力，大家可以关注起来。
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