没有策略，便宜才是硬道理。

作者：七里记

题图：七里记 微信公众号

大家好，我是瞎换瞎折腾的一个人；

后来，我发现身边很多人都喜欢瞎折腾，有些事情可能是亏钱，有些事情可能是赚钱，就拿今年国债期货来说，也是朋友顺嘴说的：

利率下降大周期，保险存单收益也是下滑，有啥好的投资产品？

我直接说：利率下滑大周期，国债最比较好的投资品种，国债期货收益会更高一些。

第二天，开始看各类投资资料，毕竟比较小众，能够实操交易的人还是比较少，写了一个国债期货策略，然后找了我们以前研究所专门做国债研究的研究员聊了聊，和几家专门做债券的私募基金经理了解一下，普遍是比较看好的。

后面就开始实际操作了，想着亏几万元一手尝试也能够接受，刚开始做的5年期和10年期，期限越短，波动越小，慢慢开始做30年期，后面基本都是参与30年期为主。

阴差阳错，国债期货算是今年收益率表现最好的产品，不断参与会认识更多这个 投资品种的伙伴，了解细节内容更多，后面也就是半个专家，知道关注那些内容，什么因素短期影响价格，什么因素影响长期价格。

折腾是很有必要的，有时候是亏钱的，有时候是赚钱的，总体来说期望值是比一成不变的要好。

（30年国债ETF今年涨了15.30%，跑赢大多数股票指数，今年比较鱼多的池塘。）

数据来源：wind金融终端

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周末，市场最大的热点就是 上证50 调入塞力斯和寒武纪，可能塞力斯还可以接受，背靠华为的强大技术支持，现在基本 问界生产多少汽车就可以卖多少汽车，业绩瓶颈是产能瓶颈。

塞力斯是所有新能源汽车里面涨幅最高的，也是备受关注的一只股票；虽然市值高达 1835亿，但也还能够接受。

争议比较大是 寒武纪，一家号称做芯片的公司，市值高达2341亿元，但营业收入三季度是1.85亿元，且公司还是亏损的，这是什么概念呢？

就是把市值2341亿元全部换成现金存到银行，利息收入也有20多亿元，远远超过其营业收入。

一个营业收入不高，且亏损的公司，其市值却排到 前50名，这样的市场不禁让投资者唏嘘，这到底是大饼还是宽面？

（调入上证50指数样本，意味着一些被动指数基金将要增加对 寒武纪的配置，一些投资者认为这是“陷阱”）

笔者个人还是可以接受的，游戏规则设定就是如此，以市值规模为标准，达到了调入规则就应该纳入，可能后面会有股价下跌的可能，毕竟规则就是规则，遵守规则才能够长远。

即使未来寒武纪真的大跌，低了50%，其对于指数影响也仅有1/50,也就是1%左右，上证50ETF历史年化回报高达7.86%，影响也不大。

数据来源：wind金融终端

我是尊重规则的一派，投资和交朋友有点异曲同工，质疑声越大反而是好事，这才是正确的。特斯拉连年亏损的时候，质疑的声音也很大，后来也成为一家伟大的企业。

有了质疑，企业就被放在聚光灯之下，一举一动受到关注，反而使得企业更加合规且努力向上。

万一，真的给研究出来非常牛逼产品，英伟达也是逆境中重生的，给试错再一次机会，亏了对于指数影响也不大。

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今年下修过转股价的可转债一共有178只，下修过的有10只已经退出可转债市场，仅有一小部分对于市场有挺大的贡献，其他似乎到期强赎退出的。

数据来源：wind金融终端

有一个数据还挺有意思的，24年下修过的可转债中，当下涨幅最大的的都是之前低价转债（价格低于100元），这也印证一句话：

转债随风起，扶摇直上九万里。

数据来源：wind金融终端

很多策略看起来有效，回测有效，实际操作效果不好，要么容量不够，要么交易滑点，要么条件单内卷，24年可转债市场可以总结为一句话：

便宜才是硬道理，越便宜越有超额收益，业绩在价格面前也是垃圾。

目前超配国债、QDII基金，中配转债，学会慢慢变富。

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