流动性牛市下半场，波动率资产迎最佳窗口期！

作者：看山财富笔记

题图： 看山财富笔记微信公众号

本文仅面对满足私募合格投资者要求的投资人，非合格投资者可以直接退出。

本文所指雪球是指自动敲出型障碍期权，与雪球网/雪球社区无关。

1、宽幅震荡的A股，前村长画了3000-4000点的波动空间

11月8日回调以来，今天A股一波三折，最终强势收涨，让人松了一口气。

从924政策核弹饱和救市，到1111喊话慢牛、刹车小票，基本面没有太大的变化，但是造成的市场情绪却波澜不断。

毫无疑问，这一轮牛市与基本面无关，完全是流动性驱动的。

超预期重磅政策开路，GJ队、ETF配置资金、散户杠杆资金三大力量接力进场，迅速制造财富效应，吸引恐惧错过的场外资金进入，这才造成了突如其来的牛市繁花。

建立在信心上的上涨，如果久久等不到基本面改善支撑，一有风吹草动，肯定会先跑为敬。

跌了也不要稀奇，涨多了跌就是正常的，无论你找什么理由。

所以，在当前的经济现实、外部环境、内部政策博弈之下，A股大概率是要宽幅震荡的。

而这个震荡范围，这几天前村长刚好给画了空间出来。

当这个空间比较明确的时候，就是波动率资产的黄金时代。

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2、流动性牛市过半，波动率资产迎来最佳窗口期

被流动性和预期驱动的这轮牛市，最大特点就是上窜下跳，宽幅震荡，波动率资产正当时。

只不过，大多数人是驾驭不了这样一个市场的，挣不到钱。

今天看到一个数据，说924启动以来在股市里赚到钱的投资人，目前只有30%的人还维持着正收益，中间被套、割肉无数。

一个月前和很多投资人聊，都特别钟情指数增强产品，觉得牛市大涨机会多，把资金放在分红型结构化产品上有点浪费。

哪怕是前期雪球产品敲出后的投资人也这样想。

而现在呢，回过头来看，这一轮流动性牛市最大的赢家竟然还是雪球产品投资人！

面对这一轮持续一个多月、突如其来的大牛市，最多的是两类人：

第一类是之前空仓，追高进场被套的人。

第二类是之前有持仓，牛市中产生了浮盈，但是没守住又亏回去的人。

只有雪球产品投资人是例外，此前被造谣爆仓的雪球趁机纷纷敲出，本金加票息，赚个盆满钵满，XHS 上充斥着敲出潮的喜悦。

雪球产品是如何成为这一轮流动性牛市大赢家的呢？

首先，雪球产品的本质是宽基指数满仓多头，不存在踏空的问题。

其次，雪球产品是一种波动率资产，通过高抛低吸，挣的是市场噪声交易者的钱，克服了普通投资人追涨杀跌的人性弱点，确保投资决策不会被情绪所干扰。

所以，当雪球产品挂钩的指数运行在敲出线以上时，全市场曾经敲入90%的雪球，这一次超过一大半都原地复活，除了能拿回本金，还拿回了超过20%的年化收益。

面对中国这样一个股票市场，曾经的雪球投资人投资体验显然要更胜一筹。

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3、宽幅震荡，重心向上，就选DCN啊！

流动性牛市的下半场，市场后续大概率宽幅震荡，重心向上，又来到波动率资产的黄金机会区。

波动率资产曾经的典型代表，雪球类产品，由于带敲入设计，存在长尾风险，集中敲入时又容易被怀疑冲击市场，因此，新规之后，投资门槛已经从100万变成1000万，和大多数人说再见了。

而当前，更受欢迎的是DCN产品，和雪球产品相比，它不带敲入设计，每月可以进行障碍分红1%-2%，拥有30%的安全垫。

平时每月拿票息，上涨了就敲出，等回调完了，再买进去。关键还不用每天盯盘，让券商衍生品交易台给我们高抛低吸打工，拒绝踏空、追高、坐电梯。

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