股指期货入门基础知识

要理解股指期货，我们首先得明白股票价格指数是什么。

投资者在股市中，除了关注单一股票的价格波动，也会关心某一行业或整个市场的表现。这种对市场整体或特定行业股票价格变动的反映，就是通过股票价格指数来体现的。股票价格指数，是利用统计学方法编制的，用以展示股市整体或特定类别股票价格变化趋势的一个指标。

股票价格指数是一个动态的指标，用来衡量股市或某类股票的价格变化。每个股市可能拥有多个不同的股票价格指数，它们的编制方法和细节可能各有差异，但基本原理相似。每个指数都有其特定的股票池，这些被选入指数计算的股票称为成份股。为了便于长期比较，指数会设定一个基期，并以该期的股票总市值作为基值。随后，通过比较不同时间点的股票市值与基值，经过一定的计算和调整，得出股票价格指数。如果指数包括了市场上所有股票，它就是综合指数，反映整个市场的表现；如果只包括部分股票，则称为成份指数。

例如，上证综合指数覆盖了上海证券交易所所有上市股票，展示了上海证券市场的总体趋势；上证180指数则选取了上海证券市场A股中最具代表性的180只股票；上证50指数则进一步精选了上证180指数中市值和交易量最大的50只股票。

了解了股票价格指数后，股指期货的概念就很容易把握了。

股指期货，全称为股票价格指数期货，是一种以股票指数为标的资产的期货合约。交易双方在合约中约定，将来某一时间按照约定的价格进行股票指数交易。合约到期时，通常通过现金结算的方式来处理价格差异，而不是实际交割股票。

简单来说，股指期货让投资者能够对未来的股市走势进行投资和对冲，而无需直接买卖大量股票。这种金融工具为投资者提供了更多的灵活性和风险管理手段。

股指期货是一种金融衍生品，与股票和其他商品期货相比，具有一些独特的特点：

1. 到期限制：股指期货合约有明确的到期日，与股票不同，股票可以长期持有，但股指期货合约到期后就会失效。投资者需要关注合约到期日，并决定是提前平仓、等待现金结算还是滚动到下个月的合约。

2. 保证金交易与每日结算：股指期货使用保证金交易，投资者只需支付合约价值的一小部分（通常为10-15%）作为保证金。这增加了盈利潜力，同时也增加了风险。与股票交易不同，股指期货需要每天结算盈亏，盈利可以提取，亏损需要及时补充保证金。

3. 无形的标的物：股指期货的标的是股票指数，而不是具体的实物商品。这意味着交易的是指数的预期表现，而不是实际的股票或商品。

4. 合约价值与乘数相关：股指期货的合约价值取决于股票指数的点数和合约乘数（由交易所设定）。例如，如果指数为2000点，乘数为300元，合约价值即为60万元。

5. 现金交割：由于股指期货的标的是无形的指数，因此合约到期时通过现金结算差价，而不是实物交割，这避免了现货市场在交割期出现大量交易。

6. 卖空便利：股指期货允许投资者轻易卖空，即预期指数下跌时卖出合约，然后在价格下跌后买回，这与股票市场中的融券交易相似，但更为方便。

7. 高流动性：股指期货市场通常具有高流动性，交易量巨大，例如FTSE-100指数期货的交易量就非常庞大。

8. 宏观经济与个别公司状况：股指期货市场更多关注宏观经济因素，而现货市场则更侧重于个别公司的业绩和状况。

股指期货还具有以下功能：

风险规避：通过卖空机制，投资者可以在股指期货市场上进行套期保值，对冲股市系统性风险。

价格发现：股指期货市场参与者众多，价格包含了市场对未来走势的预期，且双向交易机制使得价格更加理性。

资产配置：股指期货的保证金制度和高相关性使得投资者可以更高效地进行资产配置。

股指期货的交割规则与其他期货品种不同：

现金交割：股指期货采用现金交割，避免了实物交割的复杂性。

个人投资者参与：与商品期货不同，股指期货允许个人投资者参与交割。

交割日：股指期货的交割日是合约到期月的第三个周五，每个月都会有合约到期交割。

在交割日，投资者无需进行实物股票的交割，而是根据交割结算价计算盈亏，通过金融期货交易所完成现金交割。交割结算价通常基于最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价来确定。

来源：衍生股指君