中小私募未来该何去何从...

作者：二级尽调员

题图：二级尽调员微信公众号

8月1号就要开始实施新规了，这对于很多中小型私募来说只会越来越难了...

因为耳熟能详的私募早就被百亿们占据了，对于中小私募来说在未来的市场下如何存活下来成为他们格外关心的话题，特别是在今年这么难的市场，很多管理人的规模都是出现下降的趋势，更有的私募管理人直接注销牌照了。这几周我也陆续接到一些私募老板的电话，话里话外都是给我感觉他们今年压力很大，一个是今年业绩比去年难做很多，另一个是今年市场的投资热情也减少了很多，这无疑让我意识到去年和某基金经理交流的话题似乎出现得更早了…

可以从下图看出今年以来除了主观多头和300指增之外，其他产品线对比去年的收益率的确是差了很多。

数据来源：中信建投研报-私募行业加速优胜劣汰

去年的时候，我和某私募基金经理在喝茶聊天，偶然间提到私募创业这个话题，那时候我和他说，我感觉未来如果有人想创业做私募那应该会越来越难了，简而言之，我那时候表达的意思是也许以后开私募这个赛道不太适合普通人了。为什么这么说：因为现在申请私募的门槛越来越高了，其次备案私募产品的门槛也从100万提升到1000万，这对于普通人来说的确是个比较大的难题，同时加上投研、市场、合规、风控等支出，一年下来的开销也不少。

他想了想和我说确实是如此。

数据来源：中国证券投资基金业协会信息公示

我们在协会上查询了从24年1月1号-24年6月30号以来成立的私募，可以看到今年上半年只成立了7家私募私募证券投资基金管理人。

我们再把时间线拉到23年1月1号-23年6月30号以来成立的私募，可以看到去年上半年竟然成立了58家私募证券投资基金管理人。

数据来源：中国证券投资基金业协会信息公示

去年和今年的行情对比，真是大改变...

结合今年的环境我就献丑几句了，给大家分享未来中小私募在未来如何破局，若有说得不对的地方也请大家多多指正:

一、活下去

是的没看错，第一条我觉得必然是先活下去，今年以来很多私募和我说不好募资，的确今年除了YF、KD、PS之外大部分私募的规模很难像他们一样在今年还能逆势增长，当然也是因为她们今年以来的业绩也十分亮眼而且又形成了品牌优势，活下去又分两种：一种是你有足够多的自营可以养活团队，另一种是你有足够好的业绩吸引投资人，这两个即是矛又是盾，结合在一起并不是坏事。只要私募能开始保持盈利的话我觉得对于私募老板来说的确是能减轻很多压力。

二、寻找财务投资人

这的确是一条捷径，我遇到过有的私募的股东就是某某上市公司，随手一丢就给几个E的资金让管理人去做策略，这样的股东在当下这个市场上简直是一股暖流。在如今这么恶劣的募资环境下，的确是能让管理人有些底气。

当然这个也有利有弊，可能有的股东会希望你做好自营就行了，不需要去做资管，这个可能还需要管理人自己去判断究竟是想做资管还是想做自营。

三、扩大直销资源

直销资源在未来会越来越抢手，特别是今年这种行情，大家都发现券商代销今年出不了太多量，很多券商代销的产品连1000万都募集不到，个人高净值群体又有一些代销三方的数据支持和购买途径支持，这在一定程度上也在和券商代销产生了竞争，而且他们那边也会更早期接触小而美的私募。所以我个人觉得未来中小私募如果在直销上有一定的优势，那可能对于他们扩大规模是非常有效的方式，但这也对私募市场来说是个不小的挑战，特别是过去依赖券商代销出量的市场。

四、售前售后服务要做好

没有哪个策略/管理人可以一直都好下去，万物皆周期。之前听几个买方吐槽过，有些私募在业绩好特别容易募资的时候就比较傲娇，在业绩不好的时候咨询业绩为啥不好的时候却又爱搭不理。这些在买方面前都是特别减分的，哪怕你业绩十分优秀，也有可能会因为之前的举动让买方不太想投你。

现如今私募行业越来越内卷，售前售后的服务都是很令大家看重的服务。

五、重视人才，留下人才

这个点想必是很多私募老板都十分在意的一点，没有吸引优秀的人才大概率很难做出十分吸引人的业绩，没有留下优秀的人才也很容易在市场上听到不同的声音。具体怎么留下人才每位老板的做法都不同，有的直接给股份，也有的直接提高分红率。

之前发生过好几起私募要分家的情况，对于当时的投资人来说也是很担惊受怕的，这对于投资人来说简直就是一个雷。

六、业绩服人

这应该是最简单明了的一点了，如果你没有出色的业绩恐怕我连想尽调都提不起兴趣了…

但是业绩又包含了以上的第五点，人才！人才！还是人才！

七、产品层面的创新

这点我个人觉得也是有必要的，举个例子：PS在业内首次创造了2选1的收费模式，这对于很多买方来说简直是福利！

对于初创型私募来说的确是比较加分的，对于买方来说只要你业绩不错，其实也是很容易接受的。

总结以上的观点，其实无非是在做好业绩的同时，重视人才+做好公司管理+产品创新，这些才是最终的核心。当然我觉得更重要的一点就是要把投资人的钱当成自己的钱来看待，不要极度渴望规模，很多管理人在疯狂扩张规模的的同时容易把业绩丢下，这都是很令投资人失望的。

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