沙特土豪目瞪口呆

作者：表舅是养基大户

题图：表舅是养基大户微信公众号

尊敬的穆罕默德·本·萨勒曼陛下：

今日，两只实际投资于我沙特阿拉伯王国有关上市公司的ETF，在东方大国的两个股票交易所分别成功上市，引起炸裂的市场效应和巨大的社会影响。

我国相关的ETF，在东方大国受到追捧，证明了全球第二大经济体和第一人口大国，对我国发展的认可，也是对陛下您的文治武功和“2030愿景”的充分肯定，这与我们在美利坚合众国受到的冷遇，及美国民众和学界对我国政治体制、宗教文化的冷嘲热讽，形成了鲜明对比。

事实证明，陛下您发展多边外交，发展与东大的战略防务伙伴关系，已经取得了阶段性的成功，有利于两国人民的福祉。

同时，中国基民，今天喜迎涨停板，向您表达感谢。

2024年7月16日

特使 XXX

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开个玩笑了，瞎编个段子，解释了今天资本市场最火热的事件，两只沙特ETF，今天上市，一路高开高走，并最终双双涨停，要不是有涨停板，今天的成交额，可能要霸榜整个A股了。

其实，沙特ETF上市首日可能由于溢价，产生赚钱效应这个事（表舅只是客观的陈述一个逻辑，并不是鼓励这种投资目的），我们在认购期已经提过了，确实有不少小伙伴跟着进去的，今天都吃到肉了。

关于今天的涨停，以及后续的投资价值，大家知道几点就可以了。

1、今天为何涨停？有三层力量组成。

第一层，是ETF本身的价值提高了，作为互挂基金，是两层结构，先投资了在香港上市的ETF，然后底层投资一揽子沙特的股票，在产品成立到上市期间，一揽子股票本身就是涨的，所以ETF有初始的上涨动力；

第二层，就是关注度了，大家这两天也能看到，沙特和我们资本市场互动的频率和规格非常高，比如吴清主席，5月会见了沙特的财政部长，上周又见了沙特最大主权基金的总裁，这俩都是管沙特钱袋子的，所以沙特的社会热度很高，有了第一层的上涨动力作为星星之火，后面燎原的资金马上就会扑上来了。

第三层，最关键的，就是QDII额度的问题，这也是为啥我说上市大概率溢价的原因，因为现在各家QDII额度都不够，申购的额度放的不多，我们之前讲过，如果场内ETF溢价，那么正常来讲，套利资金会通过申购形式低价买入，然后在二级市场高价溢价卖出，从而逐渐抹平溢价，但由于产品限购，导致套利资金后面就进不来了，从而，在第一层、第二层力量打底的基础上，热度炸裂，产品死死封住了涨停板。

2、沙特ETF的实际投资价值。

简单和大家讲下。这个ETF底层投资的股票里，其实石油相关的票没那么多，占比最多的是金融，银行业，但沙特的石油和银行业，都有点一本万利，甚至无本万利的味道，啥意思呢。

石油，很好理解，大自然的馈赠，海湾地区还都是轻质原油，属于老天爷喂饭吃。

银行，是这样的，因为伊斯兰的教义里，规定教徒是不能借钱的，但现代银行开起来了，就会有存款，这些存款，银行是不用给当地的散户利息的，这就导致人家的银行，负债成本特别低，息差就拉得很大，所以也有点无本万利的味道。

这是人家产业基本面的情况，就是说，支柱产业都是有优势的，让你去入股石油公司、入股当地银行，肯定是有利可图的。

那么，另外一点，你需要记住的是，沙特和美元是联系汇率机制，和香港一样，因为石油美元嘛，人家货币背后的一般等价物是石油，币值跟着美元走，所以你可以忽略他们本币汇率的风险，而我们之前说过，不太想投资日本，主要就是汇率贬值的问题。

3、沙特ETF的真正价值。

在我看来，咱们之前说过很多次了，比起ETF本身的投资价值而言，我们更应该关注其背后的资本价值和政治价值。

我们说过，这个沙特ETF，它是一个互挂基金，也就是说，我们会搞几个产品，投到沙特去，沙特也会设几个产品，投到我们这边来。

对沙特来说，人家真的看得上咱们这里的小几十亿人民币，个把亿美刀的钱吗？显然不是，沙特人要的，是全世界的目光（吸引注意力，人和资金才会流动过去，这也是沙特球队买C罗等球星的原因），以及全世界的产业投资。产业投资，和纯资本投资是不一样的，沙特人缺的不是钱，他们缺的是技术、是人才、是产业链，他们要做的，是国家层面的对冲，比如说，沙特有石油，但是你说，100年后，这个地球到底是石油的世界，还是新能源的世界，谁也说不好，那么对他们来说，最好的办法，就是投资新能源产业，对冲本国支柱产业未来的衰落，这也是沙特想和我们合作的主要项目之一。

而对我们来说，我们是真的想要土豪的钱，吸引他们的美刀进来投资，以及可以用人民币直接买他们的石油，在保证原油供应的同时，还能省下手里的美刀，从而减轻资本流出的压力，维护汇率的稳定，今天发改委的外资司还分别出发去了上海、陕西，调研外资企业，研究吸引和利用外资的工作，这是近几年工作的重中之重。

所以，对双方来说，这个互挂ETF，都是有利可图的，通过一个小事的成功，增进彼此的互信，以及民间的认同感，后续很多事情推动起来，就更方便了。

4、还有一个问题，是今天沙特ETF，上市先跌了2个点。

这涉及到QDII产品中，两个汇率价格的问题，剁手同学在星球有回答，大家有兴趣的，自己去学吧，本质上不太影响参与二级买卖的小伙伴们，不过大家要注意下，沙特人是周日到周四上班，周五周六休息，所以实际产品，应该只在周一到周四交易。

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说几个市场热点哈。

1、海外，昨晚鲍师傅又放鸽了。

美联储主席鲍威尔昨晚说，如果等到通胀率到2%再降息，那就会太晚了，实际就是说可能会加紧降息，其实通胀是一方面，现在美国比较担心的是失业率，因为失业率的拐点一旦到了之后，会加速恶化，这就要求美联储提前降息。

到昨晚为止，我们提到的CME的降息预测，9月降息的概率，已经到了100%，板上钉钉了。

所以，美国也在加速交易降息预期，短端利率下行、小盘股大涨，美股也在高低切，纳斯达克近一周，持续跑输道琼斯、标普500和罗素2000等其他宽基。

2、债券市场，再一次的杯弓蛇影、草木皆兵、风声鹤唳、疑神疑鬼。

下图，中午11点半不到的时候，再度跳水，然后又慢慢拉回来了，和昨天一模一样的剧情。

今天有几个小作文，一会儿说要增发X万亿的特别国债，一会儿又说央妈上个月资产负债表的变化，然后央妈今天6000多亿的大额净投放，又被揣测为是要对冲下午借券卖债的量。

总之，大家记住两件事就好了，第一，如果汇率没有进一步的压力，债市主要还是会沿着基本面走，目前来看没有太大的利空；第二，长债下行的空间也比较有限，所以大家才会一惊一乍的，任何小作文都可以引起市场的迅速反应，这就是典型的博弈行情，大家神经都是紧绷着的，你如果没有做好长期的准备，就不要参与短期的博弈。

3、A股，有两个事值得关注。

一个是，今天包括赛伦生物、爱科赛博等公司在内，都公告要做中期分红，也就是原来一年最多分一次红， 现在要一年分两次红，这些上市公司也都精明得很，在和资本市场沟通后，知道并清楚了，在国九条的引导下，有红可分、愿意分红、分红频次高，是投资者，特别是机构投资者偏好的模式，现在也在主动求变，这块，其实银行动的是最快的，后续估计非金融企业也会流行起来。

另一个是，广汇汽车的正股和转债今天纷纷跌停，因为正股连续18个交易日收盘价低于1元，今天收盘是0.87，也就意味着明天涨停，也到不了1块，连续20个交易日低于1元，直接触发退市了，上周广汇和金正科技还在运作保壳，但看来是来不及了，那么后续广汇转债也转股无望，偿债不确定性提升。现在看来，广汇转债将成为首个触及面值退市标准的，高评级可转债，咱们之前提示过很多次低价转债的风险了，结论就是，不适合散户博弈。

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