作者：好投学堂专栏作家，私募finder（知乎平台同名）
今天尽调了一家背景很好的私募，重点尽调了他们的多空策略。
一、公司介绍
公司成立于2013年，2019年开始做alpha策略，2021年开始做资管，目前规模近20亿；目前公司有近30人，投研交易超50%，核心投研均是从世坤出来的，在一起配合多年，其中最核心的两位投研在世坤任职超10年，团队背景还是挺不错的。
公司产品线主要有三条：指增、中性和多空。
二、策略介绍
最近我在看多空策略，所以重点尽调了他们的多空，这家多空目前在5亿左右。
多空策略的逻辑在之前的文章中介绍过了，在此不做赘述。
这家在风格约束方面比较严格，行业偏离控制在5%以内，风格约束在0.3%以内，市值完全对冲，多头端即为量化选股，空头端采用的融券+股指（IC、IM、IF、IH），之前的文章中说过，融券新规出台后，融券仓位受限，所以必须要增加一些股指端对冲。
不过这家的多空跟别家有一定区别：融券新规出台后，一些做多空策略的管理人，被迫叠加中性策略，导致多空策略变成了多空+中性的复合策略，而这家并不是简单叠加，据介绍，他们用股指替代了受限的融券仓位是，把多头端的非成份股用融券对冲，成份股用股指对冲，这样对冲效果相对会更好一些。
多头和空头分别持有1000只票以上，比较分散，平均每天调仓5%，换手二三十倍。
因子层面，实盘因子5000多个，其中人工挖掘占比95%以上，只有很小一部分采用机器学习。
另外，对于实盘因子基本只进不出，模型会根据因子有效性来调整权重，所以他们对因子入库的有效性判定标准比较严，这也许就是机器学习因子占比较低的重要原因之一。
风控有3层：因子层风控刚才说了；组合层通过优化器进行组合优化算法，叠加Barra模型进行双重验证；交易层有自建的风控系统，实时监控风控指标。
最后贴一张业绩曲线：
来源：火富牛
三、总结
这家私募的背景很好，两位创始人的分工也比较明确，不过多空策略业绩时间较短，还需要再观察一段时间，最近市场表现异常，多空策略也很难做，建议大家多看少动。
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