作者：嘟嘟的投研CheatSheet，好投学堂专栏作家
题图：嘟嘟的投研CheatSheet微信公众号
开篇声明：本文完全基于逻辑演绎，目前暂未看到主观相对量化走强的信号（参考指标：全A等权相较于中证800的走势，具体逻辑参考延伸阅读7）。我觉得这种择时难度非常大，因此演绎过程请谨慎参考，个人不在投资组合中进行此类观点的表达。
图表 全A等权相较于中证800仍在走强（代表量化仍占优）
注：该指数每周更新，详情见每周发布的指数CheatSheet
为何判断主观相对量化走强的窗口就要开启了？主要是观测到越来越多支持该逻辑的信号。回顾此前在《基研CheatSheet · 抛弃主观，拥抱量化？》的结论，主观与量化的轮回基本上也是经济周期的轮回，现在究竟出现了哪些支持经济周期走强的信号？
其一，中美关系放缓
此举有利于国内经济的企稳，而且海外资金购买的都是国内的权重股。因此接下来需要重点观测的将是北向资金的情况，最好出现重新净流入的情形，目前尚未出现。
图表 北向资金近期净买入额柱状图
其二，PMI拐点
尽管10月PMI再次拐头向下，但在过往这么多年里是常态化的现象（仅2016年没有下滑）。此前5-9月已经经历了一轮PMI的回升，并在9月重回荣枯线之上，因此接下来值得重点观测的是11月PMI的情形，如果继续回升至荣枯线之上，则周期复苏的成色大大增加。
其三，中证800业绩增长即将回正
代表机构股票池的中证800三季报的下滑正在收窄且即将回正，相较之下量化池的中证1000跟万得微盘，一个还在深渊，另一个增速还在下行过程中，剪刀差或许在四季度能得到收敛。
图表 主要指数净利润增长率
| 23一季报 | 23中报 | 23三季报 | |
| 中证800 | 4.69% | -2.01% | -1.14% |
| 中证1000 | -14.32% | -22.25% | -17.74% |
| 万得微盘股 | 178.76% | 15.17% | 11.80% |
其四，交易拥挤度
小市值交易的拥挤度，不知不觉中已经到了过去10年的极值。
图表 万得小市值每日成交额相较于中证800每日成交额走势
其五，行业信号
比如医药行业，先是集采冲击、反腐学术会议结束，再到君实生物PD-1成功出海，以及恒瑞医药斩获默克的大订单。
再如白酒行业，茅台“意外”提价20%。
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