作者：尽调帮主，好投学堂专栏作家
题图：尽调帮主微信公众号
大家好，我是帮主，深耕衍生品领域，专注成就小而美的投顾团队。
CTA策略作为衍生品领域的重要一大板块，之前也推送过相关策略管理人，这次就简单梳理一下CTA框架供读者们理解。
CTA（Commodity Trading Advisors）策略，也称作管理期货（Managed Futures）策略，它是指由管理人使用资金投资于期货及期权合约，利用期货市场上升或下降的趋势获利的一种投资策略。简单来说，投资于期货市场的策略，都属于CTA策略。
投资的品种范围
按决策主体划分
主要分为量化CTA和主观CTA两大类。
1、量化CTA
管理人主要是通过计算机等量化手段，对市场信息进行挖掘与分析，构建量化模型，自动化的去依据模型进行投资决策，利用机器的高纪律性，减去了人为的感性因素，由模型产生的买卖信号进行投资决策。
优点是较易获取相对稳定的市场平均收益水平，缺点则是在遇上政策干预，面临历史样本空间外的阶段性波动行情，容易遭遇重挫。
2、主观 CTA
主观CTA主要还是基于管理人自身对于市场基本面或技术面的研究与经验，主观的对品种走势进行判断并交易。
优点是灵活度高，主观能动性强，面临突发事件的反应更为灵敏。缺点是人的感性容易带来一些错误判断，造成策略偏移，对管理人的心态把控能力和分析判断能力有着比较高的要求
按交易策略划分
一、趋势追踪策略
商品期货在持续涨跌中徘徊，由于多空双向交易机制，收益来源主要是来自于捕捉上涨或下跌的趋势性行情。上涨做多，下跌做空。
该类策略收益弹性较高，涨跌趋势明显时收益表现较好，但缺乏趋势性行情机会或持续震荡行情时容易造成净值磨损。
二、趋势反转策略
是一种与趋势跟踪同样有效的系统性的，保守的交易框架，但使用完全相反的方法，站在趋势追踪的对立面，在市场出现拐点时捕捉交易机会，高抛低吸。
该类策略交易区间更短，胜率更高一些，但在稳定且趋势性较强的市场环境中容易交易不顺，是一个相对小众的策略
三、横截面多空策略
截面策略主要是利用多因子模型，通过对一些量价，期限结构，基本面，另类（情绪）等因子组合对投资标的池子中的进行相对强弱关系的判断，并双向开仓求得市值中性。
简单说就是把投资标的池子中的品种按照涨跌幅进行排序，去做多上涨动能强的品种，做空下跌动能强的品种，赚的收益来源主要还是认为趋势性行情具有连续性，存在惯性，本质来说是去做两个方向的趋势跟踪，形成多空对冲组合，以期盈利之和为正数。
常用的截面因子包含
四、套利策略
通过对相关品种进行交易，做多低估值品种，做空高估值品种，利用相关合约或相关市场之间的价差变化，分为价差收敛或价差扩散来获取盈利。
收益稳定，波动小，相对来说收益和容量都比较有限。
分类也比较丰富：
五、网格策略
网格策略就是在价格波动情况下，将资金分成若干份，在交易之前设定好每份资金的买入价，再严格执行，以获取收益的策略。
六、复合策略
将以上或两种及以上的策略进行组合，作为其中的子策略进行搭配。
按交易频率划分
1.超高频
指一个交易日内，还手高达几十，上百次。
特点：胜率高，容量小，纯量化。
2.日内
纯做日内交易，不隔夜，有手动下单，也有程序化捕捉入场机会，获取日内价差收益。
3.中高频
单个投资标的持仓周期在1-5个交易日
4.中低频
单个投资标的持仓周期在5个交易日以上
按交易背景划分
1.现货贸易背景
存在地域优势，并且正在或曾在相关产业现货贸易公司任职，对某一板块，某一品种有着天然强于常人的市场信息敏锐度以及高效的信息获取。
2.机构研究背景
主要指的是指科班出身，偏学院知识体系派，有过期货公司研究院或者曾在大型相关公募，私募任职的经验，对于期货市场天然有着一套成熟的知识框架和体系，对于机制和规则的把握也比较常人有优势
3.民间派
相对来说没有很强的现货贸易背景，也不曾在相关研究类机构工作，凭借对交易的理解，通过技术面，计算机能力等操作方法，初期资金一般都偏小，幸存者偏差的存在，部分民间高手可以脱颖而出。众多比赛每年都有出现诸多此类人才
总结
这次只是一个CTA分类大致框架，绘上一些树干，细分的树叶由于篇幅有限未过多修饰（之后会出部分树干的树叶展开介绍），相关类别策略中具有代表性的管理人，也会形成思维导图放置于知识星球，欢迎朋友们多交流。
分类没有最完美的，只有自己能理解的，才是最合适的。大家心中要有个自己最容易去分类的框架，遇到同类型的就在脑海中去做相应归类，希望后面可以伙同大家一起进步！
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