作者：策略优基基
题图：策略优基基微信公众号
我们在做基金投资的时候，面前会摆有很多的投资策略与方法；不同的策略适合不同的投资者，投资者使用了不适合自己的投资方法，可能会带来较差的投资体验。比如投资小白偏好“赌赛道”策略，在投资小白对市场、行业、赛道等理解还不充分的情况下，很容易买在最高点，被深深套牢。例如2020年底的白酒行业，2022年的新能源，2023年4月的人工智能行业，这些行业在当时都是风靡一时的赛道板块，但最终都无法逃离涨到高位后快速下跌的命运。大量的小白投资者听信了所谓“砖家”的忽悠，高位买入了上述相关资产，最终的命运要么是割肉跑路，要么是深深套牢，严重影响投资体验。
对于投资新人来说，大部分缺少对板块轮动的理解，且对自己的风险还缺乏正确的认知。在开始投资前眼红其他投资者赚钱，低估了如果自己买入亏钱后的痛苦，当追高买入赛道行业并不幸亏损后不仅发财的美梦破碎，甚至还。因此，对于投资新手来说，有时候输得少比赢得多更有意义。
下面我来推荐一个稳健的投资策略：低估值投资策略。
第一步，战略资产配置，确定自己的权益中枢和中枢的上下限。根据自己对风险与收益的态度，设定自己的权益中枢。比如自己可以适应比较大的波动率，可以设定权益中枢为7成权益；比如觉得自己不能适应太大的波动，但又想要获取更多收益，可以设定权益中枢为5成权益；比如觉得自己无法承受很大的波动，出让一些收益作为代价也无所谓，那么可以设定权益中枢为2成权益。在此基础上设定权益中枢的上下限，权益中枢上下限就是权益资产占比的最大值和最小值，比如我认为自己的权益中枢为50%，上下限波动幅度为10%，那么不管市场发生了什么，自己的权益中枢都不能超过60%，也不能低于40%，需要严格遵守这一原则。
第二步，战术资产配置，根据市场估值水平确定权益中枢。一般来说，市场大幅上涨后，市场投资者非常活跃，投资者情绪高涨疯狂买入，但此时往往是最危险的时候；市场大幅下跌后，市场投资者情绪非常低迷，但此时往往是最有可能获得收益的时候。因此，低估值策略采用逆向投资的思维，当股市价格下跌的时候，需要增加自己权益仓位；在股市价格上涨的时候，需要减少自己权益的仓位。
需要值得注意的是，一定要严格按照这套规则去做，保持理性，不受干扰。因为可能有的时候下跌逻辑非常通顺，市场上一直流传经济彻底完蛋的言论，完全找不到股市上涨的逻辑，但此时往往孕育着上涨的机会，需要保持理性。经济与市场都存在着周期，市场不会永远不好，经济也不会那么容易彻底完蛋。悲观的时候往往讲不出很好的上涨逻辑，因为如果能说出上涨的逻辑，可能这条逻辑就已经蕴含在股价里了。
第三步，低估行业选择，选择股价被低估的行业。该步骤主要有两个要点：一是寻找低估行业；在确定了权益仓位之后，应当使用市盈率等指标确定适合投资的低估值或者低股价行业。价格随价值波动，当一支股票价格非常低时，中长期上涨的概率更大。选择低估值的行业也许不能让人短时间内获取高额收益，但至少可以保证不会亏损太多。二是配置多个低估行业，单独选择一个低估行业可能面临行业没落或久久不见上涨等风险，但同时选择多个被低估的行业，将有效降低上述风险，提高股价反转上涨的可能性。可能行业选择部分有些困难，如果无法判断低估行业，可以跳过这一环节。
第四步，基金选择，选择行业对应的基金。一方面，选择主动型基金，选择投资策略同样为低估值的基金经理，在选择基金时应保证该基金的基金经理拥有如下三个特点：一是坚持低估值，二是不追赛道有定力，三是风格不发生漂移，例如中泰星元价值优选、安信稳健增值等。另一方面，选择被动型基金，选择代表上一步骤中低估行业的ETF或相关主题基金，如果对行业选择不太熟悉，可以跳过这一步骤。
在上述稳健的投资策略指导下，不一定会让投资者短期立刻盈利，但给了缺乏经验的投资者更加稳健的投资体验。
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