今天按顺序本来应该讲秃鹫策略，不过正好被问到怎么看龙光这个券，所以干脆借龙光的例子先把信息差套利这个策略讲了。
01
故事背景
本文主要为了讲策略，所以龙光的事情我就大概讲个梗概，不说太细了。
龙光是一家地产公司。之前市场普遍认为龙光比较优质，所以很多机构都持有龙光债。
最近有媒体传出龙光有隐藏的担保债务，以及有信托兑付不了的负面舆情，本着宁可信其有不可信其无的逻辑，市场开始纷纷抛售龙光，估值大幅下跌。而持有龙光的基金由于回撤较大，也开始被投资人疯传“踩雷”。
故事讲到这里，好像是“情绪机会”的开局，不过今天重点不在于讲龙光的问题到底是实质性的，还是情绪性的，而在于分析遇到这种机构踩踏抛售的情况下，有哪些高度确定性的钱可以赚。
02
一则公告
3月1日一早，龙光在公众号里发消息，说“荣耀11A、荣耀11次”资产支持专项计划的本息都已经在昨天打款到还款专用的托管账户了。钱进了专户后是出不来的，所以龙光远期的债券能不能兑我们先不提，至少眼前这笔ABS兑付是铁板钉钉了。
这就是本次要还的债，3月4日到期，还差4天，按理说现在买入应该只能赚个4.95%*4天的利息才对。然而——
就在3月1日当天，却发生一笔500多万的交易。这笔交易的全价只有104.63元，而到期的时候却能拿回100+4.95=104.95元，折合年化回报率（YTM）高达26.17%，而且可以说稳赚不赔。
03
成因
可能你会觉得很神奇，为什么会有这么好的生意？一定能兑付的债券却能用低于面值的价格买到？
有人赚自然就有人亏，什么样的机构会折价卖出这样的债券呢？基本以银行、公募等传统金融机构为主。由于龙光主体出现负面舆情，按照传统金融机构“公众号风控”的一贯作风，会要求不计成本的快速剁掉所有相关债券。
即使这个债券明天就要兑付了。
可能你会觉得，公告都出来了，为什么风控不能把这个安全的债券区分出来呢？
也很简单
因为这么细致的工作
做起来很麻烦
对传统金融机构的从业人员，尤其是风控岗位来说，并没有动力为了这一点点利润去花费精力盯主体、盯公告。
而投资经理也同样没有动力为了一点点小仓位去跟风控争执——剁就剁了嘛，对以千百亿计的管理规模来说，这点小损失不算什么。
但对于我们来说，这种蚊子腿上肉就是超额收益的最佳来源。
尽可能多的捕捉交易机会，每一笔都多啃出2、3个BP出来，逐渐累积，这就是我们能为投资人赚取足够安全又非常可观回报的基本方法。
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