华福证券丨一文读懂金融数据分析框架

来源：华福证券

分析师：李清荷、魏旭博

整理：好投学堂

金融数据可从总量和结构两个维度分析。

社融总量数据中的存量衡量了实体经济从金融体系获得的资金余额，增量数据描述了融资需求与金融体系支持力度的变化；存量增速变化可以用来衡量实体经济融资需求与信用收扩意愿。

社融分项中占比较高的项目有人民币贷款（62.3%）、政府债券（18.3%）和企业债券（8.4%）。

人民币贷款中企业中长贷款反映了企业投资意愿，占比越高代表信贷质量越好，居民短贷与汽车等消费关系较大，而居民中长期贷款主要是住房贷款，票据融资通常是银行用作调节信贷量的工具，与经济景气程度在一定程度上呈反比。

政府债券发行规模主要受财政赤字规模和发行安排影响，随着政府债发行规模提高，其对社融规模变动影响越来越大。

企业债券发行是直接融资的重要方式之一，不过近两年发行规模有所收缩。

货币供应量按照流动性强弱被划分为M0\M1\M2三个层次，主要有流通中的货币和各种存款组成。

货币供应量是重要的数量型货币政策中介目标变量，央行主要通过使用公开市场操作、存款准备金率等货币政策工具，来调节基础货币投放和货币乘数大小，从而实现对M2规模的调控。