博斐投教 |当下主流的股票策略

作者：博斐私募基金

题图：博斐私募基金微信公众号

■ 股票策略

科普◄

01 股票策略定义''

股票投资策略是股票投资者为避免或降低风险，获取较多投资收益而采用的方法。股票投资者的投资策略，应当因人、因时、因条件制宜。投资者应根据自己资金来源状况、对投资收益的需求、掌握证券信息程度及从事证券买卖时间等条件酌情确定不同的投资策略。

02 常见形式''

价值投资策略

通过对上市公司的基本面进行深入分析，寻找价值被低估的优质股票。关注公司的盈利能力、成长性、财务状况等基本面指标。以长期持有为目标，等待股价回归内在价值。

优点：

• 注重公司基本面，通过深入研究发掘被低估的优质股
• 长期持有有利于获得较高收益

缺点：

• 需要投资者具备较强的财务分析能力
• 投资回报周期可能较长
• 在投资方向错误时可能带来较大损失
• 价值投资的核心是"以价值论价"，通过深入研究发现价值被低估的优质股，从而获得价值回归带来的投资收益。

成长投资策略

寻找具有良好发展前景和高成长潜力的公司股票进行投资。关注公司的行业地位、技术创新能力、管理团队等因素。期望通过持有这些高成长股实现资本增值。

优点：

• 关注高成长潜力的行业和公司
• 有机会获得较高的资本增值收益

适合追求高收益的积极型投资者

缺点：

• 高成长股通常估值较高，存在估值风险
• 市场变化快，需要密切关注行业动态
• 成长不及预期可能带来较大损失

成长投资策略虽然存在一定风险，但在快速发展的行业中仍有机会获得超越大盘的收益。关键是要选准优质的高成长公司，并保持长期投资视野。

指数投资策略

通过投资于股票指数基金或ETF来实现对整个股票市场的投资。旨在获得与大盘平均水平相当或超越大盘的收益率。适合风险厌恶型投资者和追求被动投资的投资者。

优点：

• 投资模式简单，可持续性强
• 收益水平与大盘基本一致

缺点：

• 无法获得超越大盘的超额收益
• 难以战胜主动管理的基金产品
• 需要一定规模资金才能分散风险

指数投资是一种风险收益比较合理的被动投资策略。它通过分散投资降低风险，同时也无法获得超越大盘的收益。这种策略适合风险厌恶型投资者，但对于追求超额收益的积极型投资者来说不太合适。

动量投资策略

关注当前股票价格持续上涨或下跌的趋势，寻找短期获利机会。通过捕捉市场涨跌节奏来获取收益，需要密切关注市场动态并及时买卖。

优点：

• 捕捉短期价格趋势获取利润
• 适合把握市场波动的灵活型投资者
• 可以获得超越市场的收益率

缺点：

• 承担较高的交易风险和成本
• 容易受情绪因素和噪音交易影响
• 需要密切关注市场动态并快速执行

总的来说，动量投资策略利用股票价格短期上涨趋势获利，适合积极进取的投资者。但该策略需要投资者密切关注市场动态，并具备一定的交易技能。相比被动型指数投资，动量策略具有较高的收益波动性。

行为投资策略

运用行为金融学的理论,关注投资者的心理因素对股票价格的影响。通过研究群众心理和投资者情绪来进行投资决策。目标是在情绪波动中获取超额收益。

优点：

• 关注投资者心理因素对市场的影响
• 可在情绪波动中寻找获利机会

补充传统投资理论的不足

缺点：

• 需要投资者具备行为金融分析能力
• 投资结果难以复制和预测
• 容易受投资者自身心理因素影响

行为投资策略利用投资者的心理因素和行为特征来获得超额收益，属于主动管理型的投资方法。它要求投资者具有丰富的市场分析能力和对投资者行为的深入研究。相比被动指数投资，这种策略具有更高的收益潜力，但也面临较大的投资风险。

03 国内股票策略''

1

主观多头策略

这种策略是基于基金经理的市场判断和研究分析，进行主动选股并建立多头头寸。强调对个股的深入研究，将资金集中投资于少数优质个股。

主观多头策略的核心思想是投资者根据自己的主观判断做多某种资产。该策略通常包括以下步骤：

1. 分析影响资产价格的各种因素，如宏观经济状况、行业趋势、公司基本面等，形成自己对资产前景的主观判断。
2. 评估风险收益比，确认资产上涨的可能性大于下跌的风险。
3. 依据自己的预判，在合适的时机买入该资产，持有一段时间后卖出获利。
4. 密切关注市场变化，适时调整投资头寸。
5. 优点在于投资者可以根据自己对市场的独特洞见做出判断，从而获得超额收益。
6. 缺点是需要投资者具有较强的分析判断能力，容易受个人情绪和主观因素影响做出错误决策，面临较大风险。
7. 因此，运用主观多头策略时，投资者需要 :

• 建立完善的分析框架和决策流程，尽量减少主观因素影响。
• 合理控制头寸规模，妥善管理风险。
• 保持长期投资纪律，不被短期波动干扰。

2

市场中性策略

这种策略通过同时建立多头和空头头寸，追求绝对收益。常用的子策略有：行业中性、股票对冲等。

该策略旨在通过同时买入和卖出不同资产，使投资组合对市场整体的涨跌趋势保持中性，从而获得稳健的收益。这种策略主要包括以下几个特点：

• 建立多头和空头头寸：使净头寸保持中性。
• 降低系统性风险：由于多空头寸相互抵消，投资组合对整个市场的系统性风险敞口较小，能够降低系统性风险。
• 追求绝对收益：相比于标准的多头策略，市场中性策略注重获得绝对收益，而非仅仅跟随大盘涨跌。
• 利用市场定价偏差：投资者通过分析和利用不同资产之间的相对定价偏差来获得收益。
• 灵活调整头寸：根据市场环境的变化，动态调整多空头寸的规模和比例。

优势在于能够在任何市场环境下都获得稳健的收益，具有较低的系统性风险。

缺点是需要投资者具有较强的研究和交易能力，且收益相对被动型投资策略可能会偏低。

总的来说，市场中性策略适合风险厌恶型投资者或希望获得稳定收益的机构投资者使用。实施该策略时，投资者需要充分了解各类资产的定价关系，并建立健全的风险管理机制。

3

事件驱动策略

这种策略关注公司并购、破产重组、增发等特殊事件，寻求事件触发后股价的波动收益。事件驱动策略是一种以特定事件为投资机会的主动投资策略。该策略的核心思想是：

1. 识别市场上可能发生的重大事件，如并购、破产重组、监管政策变化等。
2. 分析这些事件对相关公司或资产价格的潜在影响。
3. 在事件发生前后的某个时间窗口内买入或卖出相关资产。
4. 在事件影响结束后获得收益。

事件驱动策略的优势包括：

• 获取超额收益的机会：如果事件结果符合预期，投资者可获得超越大盘的收益。
• 降低系统性风险：事件驱动策略的投资标的往往与整体市场走势相关性较低，从而降低组合的系统性风险。
• 分散投资风险：通过分散投资于多个不同事件，可降低单一事件导致的投资损失。

但该策略也存在一些缺点：

• 事件预测困难：很难完全准确预测事件的发生时间和结果。
• 流动性风险：部分事件驱动型投资标的流动性较差。
• 监管风险：某些事件可能涉及内幕交易等违规操作。

总的来说，事件驱动策略适合专业投资者使用，需要投资者具有深入的行业和公司研究能力，同时要严格控制风险。这种策略通常结合其他策略一起应用，可以提高投资组合的整体收益和风险调整后收益。

4

量化策略

这种策略运用量化模型和算法，进行系统化的股票选择和组合构建。常用的子策略有：多因子选股、趋势跟踪、套利等，强调数据分析和模型研究。

量化投资策略是一种利用数学和计算机模型来指导投资决策的方法。它主要包括以下特点：

1. 数据驱动：量化策略依赖大量的市场数据，包括股票价格、交易量、财务指标等，通过数据分析和挖掘寻找投资机会。
2. 模型驱动：投资者会建立各种统计模型和算法，利用计算机程序自动执行投资交易。这些模型试图捕捉市场中的价格模式和定价偏差。
3. 系统化交易：量化策略通常是高度自动化的，交易决策和执行都由计算机系统完成，从而减少人为因素的影响。
4. 严格的风险管理：量化策略会设置严格的风险管理指标，如头寸规模、最大回撤等，以控制投资风险。
5. 量化策略的优势包括：

• 较高的效率和执行速度
• 更好的风险收益比
• 更低的人为失误概率

但也存在一些缺点：

• 对数据依赖性强，可能出现过度拟合问题
• 难以捕捉复杂的市场行为和黑天鹅事件
• 策略可能会被其他投资者模仿而失去效果

总的来说，量化策略适合有专业量化团队支持的机构投资者使用。个人投资者也可以通过使用一些成熟的量化交易工具尝试应用这种策略。但无论如何，投资者都需要对量化策略有深入的了解和认知。

5

混合策略

这种策略综合运用上述几种策略，采用不同策略的组合投资。通过不同策略的组合优化，追求更加稳健的收益。

04 关于博斐''

博斐基金以提供全方位的资产解决方案为初心，以多资产、多策略、动态风险管控的全天候布局为路径，致力于为投资者提供“拿得住、走得稳”的资产管理服务。

博斐的复合型策略产品以多个低波稳健的子策略为基石，在严格控制风险的前提下，根据策略相关性、产品风险收益特征、市场行情等进行灵活配置。

在股票策略领域，公司运用因子模型，开发多周期、多频率趋势类策略，动态灵活持仓、紧随热点。此外，我们深耕衍生品领域，充分利用衍生品进行风险管理。

博斐始终秉持创新、专业和稳健的理念，致力于为投资者创造长期稳健的资产增值服务和优质的持有体验。