博斐投教 |套利策略并非万无一失

作者：博斐私募基金

题图：博斐私募基金微信公众号

Arbitrage

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01/ 套利策略定义''

套利，就是利用市场上价格的差值获取利润，即低买高卖一种交易行为。

套利策略是对市场上错误定价机会的一种捕捉。基本策略就是基于对交易标的的基本面以及统计规律的把握，寻找市场上的价格错配机会。

02/ 常见形式''

1. 跨市场套利

这种策略利用同一资产在不同市场之间的价格差异进行套利。

举例来说，同一股票在A股和港股的价格可能存在差异。套利交易者可以同时在两个交易所进行相反的买卖交易。

这种套利机会也可能出现在外汇、期货等不同市场之间。

跨市场套利的关键在于准确把握不同市场之间资产的相对定价关系。交易者需要密切关注不同市场的价格变化，并快速执行套利交易。

■ 中芯国际在A股和港股的价格差异 ■

2. 跨品种套利

这种策略利用不同但相关资产之间的价格差异进行套利。

一个常见的例子是股票与期权之间的套利。由于股票与期权之间存在定价关系，当这种关系出现偏离时，交易者可以进行相应的买卖交易来获取收益。类似的，债券与信用违约掉期之间也存在这种套利机会。

这种策略需要交易者深入理解不同资产之间的定价关系，并能够准确识别定价偏离的时机。

3. 跨期套利

这种策略利用同一资产在不同期限合约之间的价格差异进行套利。

一个典型的例子是期货与现货之间的价格差异。

这种策略需要交易者对不同期限资产的定价关系有深入理解。

4. 波动率套利

这种策略利用波动率定价与实际波动率之间的差异进行套利。

例如，当期权价格低估了资产的实际波动率时，交易者可以买入期权来获取收益。

这种策略需要复杂的波动率建模和定价分析，交易者需要具备深厚的金融衍生品知识。

总的来说，套利博取的是价差收益，具有较低的波动率和较低的风险，是一种稳健的投资方式。

03/ 套利策略优缺点''

优点：

1. 较低风险：价差的波动小于价格的波动，叠加对冲属性，套利策略比单边交易有更低的风险。

2. 较高胜率：套利捕捉市场不合理价差关系，且多数不合理价差会回归正常。

3. 市场中性：套利交易通常不会受到整体市场行情的影响，因此可以为投资组合提供一定的防御性。

4. 增强市场效率：套利交易有助于纠正市场定价失衡，从而提高市场的效率和流动性。

缺点：

1. 收益限制：高胜率、低风险的特点决定了套利策略的收益上限并不会很高，投资者需要对套利策略产品有合理的收益预期。

2. 仍有风险：套利并不是无风险策略，仍有少数情况下价格偏差不会被及时纠正。

3. 时间限制：套利机会往往瞬息万变，投资者必须能够及时捕捉并迅速执行交易，否则就可能错过最佳时机。

总的来说，套利策略是一把"双刃剑"，对投资者的专业知识和快速反应能力要求较高。同时，再稳健的策略也伴随着风险，投资者需要对产品的风险收益有正确的认识。

04/ 关于博斐''

博斐基金以提供全方位的资产解决方案为初心，以多资产、多策略、动态风险管控的全天候布局为路径，致力于为投资者提供“拿得住、走得稳”的资产管理服务。

博斐的复合型策略产品以多个低波稳健的子策略为基石，在严格控制风险的前提下，根据策略相关性、产品风险收益特征、市场行情等进行灵活配置。

在量化套利领域，公司策略涵盖期权套利、期货跨期套利、期货跨品种套利等多个子策略。我们深耕衍生品投资领域，充分利用衍生品进行风险管理。

博斐始终秉持创新和专业的理念，致力于为投资者创造长期稳健的资产增值服务和优质的持有体验。