异想期权：周度回顾（2024.12.9～12.13）

作者： Zk的异想期权

题图： Zk的异想期权 微信公众号

权益市场回顾：

本周市场主要还是对于12.9 的政治局会议做了一些博弈，其实在周四周五市场资金对于本次会议预期落地后态度也是比较鲜明吧。具体细节我放在了上一篇文章中：异想期权：12.9政治局会议 - 狠 or 稳！总结来说就是有子弹但是我先不用，稳住就好，上有压力，下有托底。

接着回顾下下市场的行情

杯裂！周一尾盘后释放的消息，资金提前进场埋伏港股，周二开盘拉高开盘，库库往下杀，周三周四继续有所修复，周五反手止盈离场。

周二的行情太具有迷惑性了哇，周一的夜盘商品黑色 A50期货 外盘CN期权集体联动，让人很难忍得住。太杯裂了！全周以周五的大绿棒收尾，周五下午甚至一度恐慌下跌。

隐含波动率方面：

在隐含波动率方面，本周出现较大幅度的降波，不过在周二早盘的高开以及5分钟的短暂性升波，风控直接击落，基本收益曲线比较接近，周二单天回撤在-0.5%以上，周四周五不断修复行情，全周管理人表现比较分化收益在0.2%到-1%不等。

曲面方面，在会议预期拉满的前提下，市场整体偏度呈现正偏后持续持续收敛。整体套利较上周有所减小。本周分组平均收益在0.2% 最高值0.4%

商品期权：

本周商品期权市场动态

上周，南华金属指数表现最为突出，上涨 1.55%，显示金属板块整体表现强劲；南华工业品指数 和 南华化工指数 分别录得 1.36% 和 1.32% 的涨幅，反映工业和化工板块稳步上升。南华农产品指数 和 南华能源指数 分别小幅上涨 1.01% 和 0.81%，呈现温和走势。相比之下，南华有色指数 下跌 0.74%，而 南华农产品子指数 也录得 0.50% 的跌幅，拖累整体表现。总体而言，主要商品指数大部分上涨，尤其是金属、工业品和化工板块贡献较大，而有色和部分农产品表现略显疲软，呈现分化格局。

• 隐含波动率

隐波方面，上周各板块隐含波动率表现分化。黑色板块（蓝色线）波动率较高，整体维持在30%上下，显示市场对该板块的波动预期明显增强，整体表现活跃。有色板块（橙色线）波动率相对平稳，维持在25%左右，小幅震荡，但整体变动不大。能化板块（绿色线）波动率在上周略有下降，主要维持在20%上下，显示市场情绪偏向平稳，波动预期减弱。农产品板块（黄色线）波动率最低，基本稳定在**15%-20%**之间，显示市场对该板块的预期波动较小，情绪相对平静。整体来看，黑色板块波动率领先其他板块，显示市场对其未来波动预期较大，而其他板块表现相对稳定，尤其是农产品板块波动最小，表现平稳。

在看看分位数，很夸张，农产黑色能化，三大板块都在一个过去三年极地的一个分位数水平了，多数品种都在等待明年上台宏观层面对应供给端的一个决定性。so 当前的位置对于商品卖波来说，接近鱼尾行情了，需要警惕。

• 策略与收益

分组收益中位数在0.2%

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