中金 | ETF与指数产品：年初以来债券型ETF资金净流入明显

作者：中金量化及ESG

题图：中金量化及ESG 微信公众号

全球：发达市场股票产品资金净流入显著回落，下游通信行业资金净流入明显

各类型产品：全球股票型ETF资金净流入大幅下跌。上周（2024.11.27-2024.12.4），全球权益类ETF资金净流入由400亿美元跌至171亿美元。债券类ETF资金由净流入94亿美元转为净流出14亿美元。

主要市场：发达市场股票产品资金净流入显著回落。上周（2024.11.27-2024.12.4），发达市场股票ETF资金净流入由395亿美元降至157亿美元；新兴市场股票ETF资金净流入由6亿美元升至13亿美元。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金由净流入95亿美元转为净流出14亿美元；新兴市场债券ETF资金由净流出0.8亿美元转为净流入0.6亿美元。

行业：下游通信行业资金净流入明显。上周（2024.11.27-2024.12.4），下游通信行业资金净流入领先，资金流入占规模比例为0.85%。

产品流向：上周（2024.12.2-2024.12.6）S&P 500和Russell 2000指数ETF资金净流入领先，而Morningstar DM Eur TME和NASDAQ 100指数ETF资金净流出领先。

产品发行：上周（2024.12.2-2024.12.6）美国共成立20只ETF产品，5只为指数产品，其余为主动管理产品。

国内：年初以来债券型ETF资金净流入明显

市场规模：1）存量：截至2024.12.6，国内股票型ETF规模合计33,282亿元。其中宽基类产品规模为21,942亿元，行业主题产品规模为6,184亿元，跨境产品规模为4,298亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为6,690亿元、5,985亿元和4,529亿元，规模前十大公司市场份额占比约为82%。

市场概况：上周（2024.12.2-2024.12.6），国内非货币ETF资金净流入226亿元，其中股票型ETF资金净流入180亿元，商品型ETF资金净流入3亿元，债券型ETF资金净流入43亿元。股票型ETF中，宽基产品资金净流入95亿元，Smart Beta产品净流入40亿元，跨境ETF资金净流入23亿元，行业主题产品资金净流入22亿元。行业方面，电子、计算机行业ETF资金净流入领先，医药、传媒行业ETF资金净流出领先。在产品资金流上，中证A500、中证500、中债-7-10年政策性金融债全价(总值)指数资金净流入领先，上证50、创业板指和恒生科技指数资金净流出居前。

2024年以来（2024.1.1-2024.12.6），以区间日度平均规模为基数，股票型、债券型、商品型ETF资金净流入占规模比分别为43.3%、60.0%、59.8%，债券型ETF产品资金净流入占规模比较高。

产品动态：上周有7只ETF产品上市，本周有1只ETF产品上市，为央企ESG ETF。

风险提示：1）ETF在基金管理运作过程中，可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险，从而影响基金的整体收益水平。2）基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3）本报告不涉及证券投资基金评价业务。

Text

正文

全球市场：发达市场股票产品资金净流入显著回落，下游通信行业资金净流入明显

产品及市场

各类型产品：全球股票型ETF资金净流入大幅下跌。上周（2024.11.27-2024.12.4），全球权益类ETF资金净流入由400亿美元跌至171亿美元。债券类ETF资金由净流入94亿美元转为净流出14亿美元。

图表1：过去半年每周全球各类ETF资金流入

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表2：过去半年每周全球各类ETF资金净流入

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

主要市场：发达市场股票产品资金净流入显著回落。上周（2024.11.27-2024.12.4），发达市场股票ETF资金净流入由395亿美元降至157亿美元；新兴市场股票ETF资金净流入由6亿美元升至13亿美元。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金由净流入95亿美元转为净流出14亿美元；新兴市场债券ETF资金由净流出0.8亿美元转为净流入0.6亿美元。

图表3：发达市场/新兴市场股票ETF资金流入/净资产

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表4：发达市场/新兴市场债券ETF资金流入/净资产

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

风格及行业

行业：下游通信行业资金净流入明显。上周（2024.11.27-2024.12.4），下游通信行业资金净流入领先，资金流入占规模比例为0.85%。

图表5：全球大盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表6：全球价值风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表7：全球中盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表8：全球平衡风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表9：全球小盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表10：全球成长风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表11：上周行业ETF资金流入/净资产（%，全球）

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表12：全球上游行业股票 ETF 资金流入情况

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表13：全球中游行业股票 ETF 资金流入情况

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表14：全球下游行业股票 ETF 资金流入情况

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

产品流向：上周（2024.12.2-2024.12.6）S&P 500和Russell 2000指数ETF资金净流入领先，而Morningstar DM Eur TME和NASDAQ 100指数ETF资金净流出领先。

图表15：上周美国股票ETF资金净流入（出）前十

注：数据截至2024.12.6，红色表示流入（出）前十、金色表示流入（出）后十

资料来源：Morningstar，中金公司研究部

产品发行：上周（2024.12.2-2024.12.6）美国共成立20只ETF产品，5只为指数产品，其余为主动管理产品。

图表16：上周美国新成立ETF产品明细

注：数据截至2024.12.6

资料来源：Morningstar，各产品官网，中金公司研究部

机构情况

图表17：全球权益类ETF管理规模前二十的基金公司

注：数据截至2024.12.4

资料来源：EPFR，中金公司研究部

国内市场：年初以来债券型ETF资金净流入明显

各类型产品

市场规模：1）存量：截至2024.12.6，国内股票型ETF规模合计33,282亿元。其中宽基类产品规模为21,942亿元，行业主题产品规模为6,184亿元，跨境产品规模为4,298亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为6,772亿元、6,083亿元和4,649亿元，规模前十大公司市场份额占比约为82%。

图表18：国内股票ETF规模变化（按指数类别）

注：数据截至2024.12.6资料来源：Wind，中金公司研究部

图表19：国内非权益ETF规模变化（按资产类别）

注：数据截至2024.12.6

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表20：2023年以来每周新成立指数基金数量&规模

注：数据截至2024.12.6

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表21：国内ETF管理规模前二十的基金公司

注：数据截至2024.12.6

资料来源：Wind，中金公司研究部

资金流向

市场概况：上周（2024.12.2-2024.12.6），国内非货币ETF资金净流入226亿元，其中股票型ETF资金净流入180亿元，商品型ETF资金净流入3亿元，债券型ETF资金净流入43亿元。股票型ETF中，宽基产品资金净流入95亿元，Smart Beta产品净流入40亿元，跨境ETF资金净流入23亿元，行业主题产品资金净流入22亿元。行业方面，电子、计算机行业ETF资金净流入领先，医药、传媒行业ETF资金净流出领先。在产品资金流上，中证A500、中证500、中债-7-10年政策性金融债全价(总值)指数资金净流入领先，上证50、创业板指和恒生科技指数资金净流出居前。

2024年以来（2024.1.1-2024.12.6），以区间日度平均规模为基数，股票型、债券型、商品型ETF资金净流入占规模比分别为43.3%、60.0%、59.8%，债券型ETF产品资金净流入占规模比较高。

图表22：股票型ETF资金累计流入与沪深300指数走势

注：数据截止2024.12.6

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表23：国内非货币 ETF 资金净流量(按资产类别)

注：数据截止2024.12.6

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表24：国内非货币ETF资金净流量(按资产类别)

注：数据截止2024.12.6

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表25：国内股票ETF资金净流量(按指数类别)

注：数据截止2024.12.6

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表26：国内行业主题ETF资金净流量(按板块类别)

注：数据截止2024.12.6

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表27：国内行业主题ETF资金净流量(按行业类别)

注：数据截止2024.12.6

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表28：上周国内非货币ETF资金净流入（出）前十

注：数据截止2024.12.6，红色表示流入（出）前十、金色表示流入（出）后十

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表29：上周国内非货币ETF跟踪指数资金净流入（出）前十

注：数据截止2024.12.6，红色表示流入（出）前十、金色表示流入（出）后十

资料来源：Wind，中金公司研究部

产品动态：上周有7只ETF产品上市，本周有1只ETF产品上市，为央企ESG ETF。

图表30：上周、本周上市产品明细（ETF&LOF&场外指数基金）

注：数据截止2024.12.6

资料来源：Wind，中金公司研究部

版权声明：文章版权归原作者所有，部分文章由作者授权本平台发布，若有其他不妥之处的可与小编联系。