异想期权：小作文再起，市场对于传闻的联动

作者： Zk的异想期权

题图： Zk的异想期权 微信公众号

市场对于传闻的联动

这盘子只要一长小作文，什么小作文都敢说，什么话都敢讲，这个就是A股。但周五中午盘一个拉升，那在盘中就看到了铺天盖地的小作文。我看到的版本都起码有4~5个。有的人讲12万亿，12万亿直接就是承接了11月8号之后，还要再新发12万亿的这么一个放水出来。那么市场对于小作文联动效应是怎么样的？

首先直接在周五上午盘联动了股市，其次就是商品端的螺纹钢，包括你看铁矿表现都不错。那么商品拉升，然后国债还在这里，债市跌了一波，股市在这里也是中午急促地拉了一波，甚至汇率端还配合地在这去进行了一波升值。这几个变量全部都存在着。相关性不可谓不高。

从商品 + 权益 + 国债 + 汇率盘在周五早盘的联动，几乎资金对于小作文的反映是板上钉钉。但是下午的小幅回落，又是让人有点怀疑人生。疑人生啊。

我觉得从盘面角度来讲的话，量在周五非常地有说服力，不仅仅是股市里面本身的量，包括我们从商品，甚至我们从债市、汇率等等的这些量去看，整体的表现就是多点共振。所以如果有多点共振的话，那这个量其实是有更高的解释力的。

周五的结构对于一个投资者来讲，显然是利好价值投资者的。无论是说你在整个股票池的分布里面，或者说我们看到它的成交分布里面，或者我们可以从资金面的一些具体表现上去看。周五的整个的盘面，显然就是围绕一个更长期的利好去进行调整和构建的。

当然了，我觉得这个盘子有点儿让人觉得意犹未尽。为什么？因为到了尾盘，尤其是最后一个小时，盘面有一些资金显得不够坚定。这种现象也可能会让不少朋友觉得好像有点儿戏剧化。毕竟如果是以一种比较坚定的方式去收盘的话，那整个市场可能会给到投资者更多的信心，尤其是对下周的期待。

隐含波动率方面：

在隐含波动率方面，本周持续很盘弱震荡，策略方面安全着陆，叠加刚刚换月的etf合约，不少价值在周三完全落袋。整周平均收益在千5

曲面方面，整体偏度稳定0附近，负偏向正偏走。整体套利空间适中，叠加市场振幅成交量都在维持在一个比较高的水平，后续继续看好策略的持续性。

商品期权：

• 本周商品期权市场动态

本周市场各个板块的表现差异明显。农产品板块受到宏观和政策面的压力，表现较弱；黑色板块维持震荡走势；有色板块因美元回落而有所上涨；能化板块则在国际油价的推动下表现较强。

• 隐含波动率

隐波方面，多品种继续降波，品种升波幅度也相对较小，这边对于后市的一个判断，在25年特朗普上台之前，都会进入一个低波的环境，一方面是宏观消息面上对于商品的影响较小，另一方面是季节性的影响在四季度也相对可控，市场又将进入期权策略的舒适区。

• 策略与收益

从波动率的表现来看，本周商品品种的波动率显著下降，无论是波动率交易还是单边卖权策略，继续收租。