每周雪球产品报价（2024/11/8）

作者：瓯畔财富笔记 好投学堂专栏作家

温馨提醒，周报内容中提到的雪球结构产品，均为自动赎回型期权结构，与雪球论坛无关联。

雪球结构产品属于高风险的金融衍生品，请在阅读内容时明确您已经是合格/专业投资人，且风险偏好适配。

一、中证500&1000指数环境

——市盈率/市净率（PE/PB）历史分位图

中证500，数据来自iFinD，近5年PE-TTM剔除负值（上）PB-MRQ（下）;±1标准差

中证1000，数据来自iFinD，近5年PE-TTM剔除负值（上）PB-MRQ（下）;±1标准差

——历史波动率（MA20；MA60）/波动率分位数（MA60：5年）

数据来自：火富牛

——贴水

数据来自火富牛

——成交额

数据来自同花顺ifind

二、雪球期权结构环境

重要更新告知：因合规性要求，未来将不再公众号文章及其他公开文章中披露、展示相关雪球结构等场外期权结构要素清单。

对近期市场场外衍生品结构感兴趣的读者，可以关注下一部分《瓯畔闲谈》，会对近期场外衍生品主流和创新结构、市场环境及热度等进行个人观点分享。

·标准结构票息（近1年）：

（票息数据为模型测算，不代表金融机构实际报价票息情况；数据来自同余终端）

三、瓯畔闲谈

本周重点事件有：

1，美国总统大选落地，特朗普重回白宫；

2，今日下午，全国人大召开，主要内容是探讨地方政府化债，同时涉及地产、民生等领域；目前已经公布的内容如下：

可以看到，过去几天市场小作文吹风的地产以及消费政策，尚未在本次内容里。但本次会议后续也提到会在地产、消费等领域的政策支持上有后续动作。

这算不算利好？

当然算，已经大大超过10月中旬的预期；

但小作文满天飞，过去一周市场把预期抬得很高，以至于超预期=符合预期，符合预期=不及预期。

这种现象不论是投资还是研究都需要引起重视。参与方可以通过反身性进场获利，然后快速离场。在政策落地后，反而开始宣传政策不及预期。

这对市场和股民信心都是一种打击。请把视角拉长，时间退回到10月中旬，从节后发、财发声到本次发布具体数值，其实是超预期的。

股市的涨跌有太多影响因素，情绪、特别是对小作文迷信的乐观情绪是过去一周上涨的原因之一。

冷静一下，市场的慢牛才刚刚开始。过去两天急忙忙的上车，可能就站在情绪推升的短期高点了（瞎猜的）。

历次牛市行情的第二波主升浪，都是涨幅最大、持续时间最久的，除2015年外的牛市，第二波主升浪基本都伴随着经济数据、国内企业基本面的改善，从不景气走向景气的过程。

站在历史来看，这种级别的政策支持力度，一定要珍惜，抓住主要矛盾。不要在小作文的情绪流中飘荡。

本周调整：无

1、基差&波动：

基差、波动、场外行情等数据来源于同余终端。欢迎感兴趣的机构投资者开通同余终端试用账号（后台留言）

• 隐含波动率方面：近一周的上涨是50和300带动的，两者隐波有抬头迹象；500和1000的略微走低，其中1000的隐波略有下降。需要关注到1000是否有可能出现滞涨的迹象；
• 贴水方面：目前贴水基本修复。今日尾盘下跌带动当月合约贴水走阔。基差整体维持在正常水平。

2、自动赎回型期权-市场情况速评：

-标的：

中证1000仍是更被青睐的挂钩标的。

-结构：

收益凭证对当前市场有较大影响；当前仍以1000万门槛的经典、降敲雪球期权结构为主。

-数量：

本周收集到的产品发行数量减少，高峰期出现在10月中下旬。和10月上旬大量之前存续雪球敲出有关。11月的发行数量，可能也会与11月敲出数量挂钩。

但需要注意的是，11月上旬虽中证500、1000涨幅较多，但因10月节后第一周已经有较多雪球期权产品敲出，因此本周的敲出情况（指存续雪球结构产品），不会非常多。

下周再看。

3、情绪数据：

-成交额

非常健康，典型牛市的风格。如果现在还怀疑牛市格局，那真的可以

-图形

本周的上涨是超过大多数人预期的。毕竟美国大选是在周三，人大会议是在周五。大部分人会在上半周选择等待，那可能就错过了这波上涨，而随后的今日尾盘下跌，似乎又有一些回调的需要。

从上证综合指数日K线上看，已经突破过去的压力位，即使回调，幅度也不会很大。依然有向上继续攻坚的动力（成交额在这里）。

下周低吸、精选个股都是比较好的做法。需要注意的是，牛市板块和热点是轮动的，不会一直是小盘股强。特别是越后期，小盘股的劲头可能反而越不足。

-PCR

认股认购比（成交额-上、持仓量-下）可以表明市场情绪的区间。

成交额在低位，略有拐头趋势；需要关注到持仓量PCR数据上，中证500的数值在本周有明显抬头。中证1000则在过去两周的持仓量PCR中有明显抬头。

表明部分资金正在对500和1000未来一段时间可能出现的调整做保护对冲。

4、开启慢牛序章：

在今年7~8月份，我在周报中提到坚持下来，未来半年到1年后你会有收获的。

想来有做投资或相关工作的，那段时间都非常难熬。如今不论政策还是股票市场都出现明确拐点，我们需要做的是慢下来，不要重新陷入情绪的漩涡中。

优选基金产品、管理人或个股标的，做好止盈止损等行为。祝大家都能在牛市中有所收获。

未来1年半到2年，你会感谢自己的。