浅聊美联储降息

作者：尽调帮主

题图：尽调帮主微信公众号

大家好，我是帮主。

新规后紧张的近两个月，对于之后内容的把握和工作都在进行小梳理，更新频率稍低了。

蹭个小热点，恰逢昨天凌晨2点，美联储公布了最新的利率决议，将基准利率下调了50个基点至4.75%-5.0%。虽然市场普遍预期会降息，但这次幅度略高于预期。

并且，美联储主席鲍威尔在随后的讲话中强调：

“不能将这次50个基点的降息视为未来降息的基准，未来降息节奏可能会加快、放慢甚至暂停，具体取决于每次会议的情况”。这一表态被市场解读为鹰派信号，保持强势姿态。

不过按照“点阵图”给的预测，今年还会再降息2次共计50个基点，并且之后还会维持降息趋势，利率终点约为2.75%-3%。

相关的解读这两天已经有很多业内KOL发表了文章做了详细的阐述，这一篇咱就不去讲深度（欢迎探讨交流），就尽量用通俗的文字讲讲基础性的概念分享一下，想巩固知识的老朋友或行业新人们可以继续往下扫扫。

先简单过个基础知识：

解读一下美联储降息

美联储降息？拆开来看：

美联储的全称，是美国联邦储备系统，相当于美国的中央银行。一个国家的商业银行可以有很多，但中央银行只能有一个，职能则是负责发行货币，制定一个国家或者区域的货币政策。

降息，这个息，指的是“利息”，本质它就是钱的价格，也就是借钱的成本，钱便宜了大家能做的事情就多了，借同样的钱做同样的生意，能赚的利润也就更多了，企业就有了扩张空间，有了更多投资动力，那就需要招聘，采购，发薪酬等等，消费还能带动其他企业收入，整个经济就循环了起来，这是理论上降息的一个基本影响。

而现实的逻辑其实更加复杂，涉及到全球各个国家供需和汇率，生产运输销售环节等等。

而美元作为世界主要的结算货币，60%的国际贸易依旧是用它，其能最快速的影响全球供需和投融资关系，各国之间都想产生贸易往来，最简单方式还是用美元，自己美元不够情况下也要去借美元，降息操作下，各个环节的成本也就有所下降，更利于全球资源整合。

这也是大家都在关注美联储降息的原因。

降息和普通人有什么关系呢？

确实和我们普通人来说，没有很直接的关系，但存在着间接关系，这两天各大社交软件都在做相关的内容推送了，学习一下，过年回去和亲戚朋友们交流交流也挺好的。

简单分析一下：

降息就是钱放在银行没有啥利息了，如果利息低到一定程度，你是不是肯定就不愿意存银行了，大家都愿意花钱了，钱可以流动起来，大家赚钱方式和渠道多了。

但如果没有做好一定的管控，也会有一些弊端，某国曾经就做过0利息的操作，大家借钱没成本，那不就都去借，那市场上的钱就多了，但供给端又没跟上，供不应求，价格上涨，引出大家常听到的”通货膨胀“，又或者做着一些”套利“，从低利息国家借钱去放高利息国家等操作，所以国家才对这些相关额度去做限制。

（今早公布的LPR数据）

目前是还没做调整，大多数人的预期之外但其实也在合理之中。

继续往下说：有朋友也会问，这美联储降息，跟人民币的基准利率差，虽是在缩小，但也还是高出2%-3%，外面的钱也不会马上过来。

但事实是就算基准利差没有彻底反转，基于资产本身的未来收益，还是相信不少资金愿意转向我国，判断一个国家资产的盈利能力，贸易顺差是一个重要指标，也就是赚美元为主的一个外汇储备能力，我国在2024年前八个月的贸易顺差显著扩大，达到了13.6%的增长率，不过目前我国就相当于是一家营收利润很大，但是股价很低，现金储备庞大的公司，美国则相反。不少境外资金已有在关注境内资产，不管是买房，投资产品还是直接投资公司，哪个行业资金周转快，利润高的行业则会率先接触到相关资金。

之后可以关注哪些资产？

说说最近大家都比较关注的吧，朋友们提到的观点和一些个人观点简单整理分享一下：

回顾2022年美联储连续加息，特别6月份那一下，当时大多数量化cta策略都遭遇重创。

（去年初回顾时的一个文章，感兴趣可以翻阅）

CTA赎不赎回是究竟解决办法吗

当时就是受美联储连续加息的背景下，商品出现很多急空行情，大多数量化cta管理人那一波是受伤严重，一些掉头及时或仓位管理严格的选手还能守住，部分主观cta类选手也靠那波赚了不少，自那之后整体商品波动率也一直处在偏低的位置，中间起起伏伏起来几次又按回去，整体商品又呈现结构性行情，不少以动量趋势跟踪为主的策略这两年都不太好受。

对于这次降息，商品市场其实是有先行反应的，最近CTA类策略可以多关注看看。回到一些具体的品种，今年黄金的关注热度一直居高不下，随着消息的正式落地，价格又往上冲了一波，最近其实反而要开始谨慎其回调风险，对于美联储后续降息的幅度以及美国经济数据的变化也要做跟踪。CTA类策略整体波动还是会比较大，其更偏配置类资产而非体验感强的绝对收益类资产，入场需谨慎。

国内股票类资产，目前已经到这个位置了，最近是有不少境外的朋友是有在关注，认为目前这个位置，性价比很高，对指增，纯多头类产品会比较感兴趣，我个人是比较保守一些，还是中性类的权重稍多一些，但这几个月收益普遍比较平，纯多头类进场点就比较难择了，早进去的可能还在抗，还没进的等右侧，目前也没确定性机会，资金体量大的朋友在注重仓位及风险把控的情况下可以根据自己的理解去做下操作。

债类资产今年关注度也很高，短期来看短债，偏交易型的还是可以多关注。

篇幅有限，欢迎帮友们来一起交流，对一些宏观周报感兴趣的朋友也可以关注这篇文章的公众号→内需疲软和物价下行压力持续，稳增长政策需进一步加力 | 宏观周报（0902-0906）。

总的来说，美联储开始降息，大概率是会有一些资金会回流到非美元资产，同时美元还是会保持强势姿态。现实情况是，从过去的加息时代转向降息时代，全球经济从抗通胀转向稳增长。

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