隔一段时间就得唠唠黑色金属（上）

作者：朱俊蔚

题图：MissFinance金融小姐微信公众号

霸王别姬,boright

每隔一段时间来聊聊黑金产业链。

之前我其实写过几篇对黑金的文章，今天我写文逻辑和之前略有不同，上一次是从上游原料逐步聚焦到下游成材，而这个系列，我准备从下游成材逐步到上游原料，未来的黑色怎么走，取决于下游终端的消费预期和实际，只有下游需求能持续好转，上游的原料需求才能持续维稳。

昨天国家统计局出了个十月中上旬的生产资料的价格变化，我们聚焦到黑色上下游产业的变化，整体黑色现货价格环比都呈现上涨。

那么我们需要预估此时到年底，黑色到底是如何变化的？首先我们可以看看近5年来，10月中下旬到年底各期货价格的变化：

从整体的数据来看，我们可以得出两个结论，从大概率上来看，现在到年底整体黑色上涨的概率高于下跌的概率，从原料和产成品来看，如果在同涨的情况下，原料端上涨强度更高

然后我们再进一步看看整个黑色的变化，我在国庆时发过一篇文章，当时提到对黑色后续的看法，我说看多头的强度需要关注政府的后续发力，第二，市场的需求，下游消费的需求是否真正被启动了，也就是市场对政策的反馈。

而钢厂的生产基本上每年呈现周期性的变化，一般在下半年，钢铁多属于去库存的时期，而在开春以后，就属于补库的时机。一般到了12月底，1月份，春运前一个月，工人都要回家，钢材的生产交易交投趋弱，而在10月中旬到年底，2个多月，而现阶段各钢厂的产能开始增加，但几乎都是属于多为补充性生产，避免增加库存压力。

所以我们可以知道在这个阶段整体并不是强生产的阶段，也就是在这个阶段供应大幅增长的可能性是比较低。

而现阶段，现在真正是在考验需求是否起来，我们从消费数据来看，可以预期在强政策的刺激下，消费需求情绪由悲观开始好转，终端观望情绪较浓。但现在目前的价格其实已经在消化宏观的货币和财政政策，现阶段现货段还是偏谨慎试水。

我们在看回十月初到现在地产市场，虽然截至至9月整体房地产的成交面积趋于滑落，

但在国庆期间，23城十一期间认购面积环比上升77%，同比上升65%，其中北上深广一线城市同比增102%，二三线城市同比增55%，整体市场热度表现积极。但因为这样的购房热情超跌反弹，我们需要关注这样的购房热情的持续时间。其次，除去房地产以外，老百姓的消费是否会启动，我觉得大家可以看看今年双十一的整体销量数据，看看是否有回暖。其实政府已经很努力的刺激了，如果这样大的刺激都没办法拉动经济，拉动消费，那就是真完蛋了。

而经济能不能好起来，大概率还是看内需的，内需好不好，第一个看对未来收入的预期，第二看对整体的就业环境的。

所以我最大的感受就是大家的需求压抑（有主动，更多是被动）很久了，因为确实过去几年环境不好，所以很多人都渴望翻身（这也是为什么容易出现一根阳线改变信仰），但更多人是战战兢兢，风声鹤唳。

嗯，我慢慢写，下一篇写下原料好了，还有一些期货期权策略。

写在最后，我知道我的关注者也有不少是现货端的，不管是黑色，化工，还是有色之类的，我想了解下，你们国庆后出货情况是怎么样？

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