降低存量房贷利率，有戏了

作者：ETF之家

题图：ETF之家微信公众号

本周大A的走势与上周如出一辙，盘面上主要演绎三种时态：高开低走、平开低走、低开低走，相当的稳定，主打一个低走。截至周五收盘，各大宽基指数全线下跌，整体上大盘风格补跌，科创、创业等成长风格较为抗跌，详细数据如下：

市场人气依旧低迷，上证指数周五逼近2700点一线，以目前的态势来看，下周大概率是要破的。从图形的结构来看，此轮走势与2022-2023走势颇为相似，我当然是寄望此次同样是标准的双底形态，至于前期低点2635能否止住，全看市场造化了。

行业方面，我一度怀疑市场完全套用了上周的剧本，上周申万一级行业仅汽车上涨，本周31个行业仅通信上涨，超过95%板块都是绿的，亏钱效应拉满。

跌幅较大的一个是食品饮料，一个是高股息板块。前者由事件驱动，带头的是茅台，中秋国庆双节临近，按往年现在是销售旺季，但今年销售价格不升反降，换句话说连富人消费的茅子都撑不住了，可见普通消费影响有多大。诸位，估值是低，但消费板块别轻易说抄底。

再来看高股息，拖累表现的主要是银行和煤炭，煤炭近几个月价格持续下滑，可以预见三季度业绩难有支撑，股息率肯定是得下滑。至于银行，表面上是今年涨幅够大部分资金提前结账走人，实际上我认为银行预期利润下滑才是主要的驱动因素。

其中预期影响较大一项便是利息差。9月份以来传闻银行最优质的资产存量房贷利率要下调，这事官方没有直接表态，但个人推测此事大概靠谱，理由如下：

1、存量房贷利率与新增房贷利差太大，降存量的呼声很大

去年10月，存量房贷统一调整了一次，注意不是普降（深圳只调整了2019年10月之前的存量），比如我这个资深房奴2020年认定的首套，现在贷款利率仍旧是LPR+30BP（4.25%）：

根据央行2023Q4货币政策执行报告数据，2023年调整后存量加权平均利率已降至4.27%。而现在新增房贷利率是多少呢？2024Q2央行公布的数据是3.45%，新增和存量相差82个BP。

现如今的经济状况大伙都深有体会，房价大跌、收入下降，房贷一分没少。降低居民侧38万亿存量贷款利率应当是形势所逼。

至于市场上近期热议的降低存量贷款利率可能影响银行系统性风险的话题不少，一些机构提出国内商业银行截止上半年息差仅1.54%，实际已经低于业内认定的1.8%安全线，继续降低息差就存在系统性风险。

对于这一考量，我有不同的观点。

其一，降低息差的确影响了银行业业绩，但大伙看着上市公司的整体盈利状况，5000家企业合计利润还没有42家上市银行多，宏观环境下行的情况下，银行让利或许拯救的是全社会各行各业。相比行业影响，想必上面对宏观的考量更为重要。

其二，降低存量利率对银行的边际影响或许有限。之前机构统计过，今年出现了好些卖基金还房贷事件，实际上不但是基金、卖房子还房贷占比的也不会少。导致这一现象的主要原因还是投资回报率问题。

房价不涨，房子的投资价值就剩下租金回报，目前一线城市租金回报率普遍低于2%，房价上涨预期没了、收租回报还跑不赢贷款利率，那么抛掉手上的资产或者提前还房贷的可能性大幅上升。

有数据为证，上半年42家A股上市银行个人住房贷款余额合计为34.08万亿元，相较上年末缩减了3174.21亿元。

降点利息，还有点钱赚，房奴们如果提前还贷或者躺平抛房子，这生意就彻底没了。

因此，我推测调整存量房贷利率相比对银行的边际影响并没有表面看到的大，宏观考量更为迫切。

2、利率调整迎来转折点

下周海外和国内都迎来了利率调整的新周期，或许为调整存量房贷利率打开空间。

先是海外，北京时间9月19日凌晨，美联储将公布议息决议，以目前的状况来讲肯定得降，无非是25BP还是更多的问题。

一旦美联储开启降息，那么9月20日，国内央行将公布的LPR利率或许就有了调整的空间。

所以，房奴们，下周我们或许迎来降低房贷压力的转机。

就在昨天公布8月金融数据时，央妈都发话了：进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕，你们怎么看？

再说回本周ETF市场动态，截至9月13日，全市场共有980只ETF跟踪395只指数（未统计货币类），场内流动基金份额21919.76亿份，详细数据如下图所示：

相比前两周，ETF资金流入放缓。全周股票ETF增长33.79亿份，其中，增长来源主要是宽基ETF，从沪深300到创业板ETF均有分布，买入的手法上不像是国家队行为，到是有几分相似2月份投资者自发扫货中证2000ETF的迹象，是否有资金开始抄底，接下来可以重点关注。份额变化详细数据如下：

ETF涨幅榜方面，本周上榜的前十标的除涨幅排名第一的纳指科技ETF，其余九席被纳斯达克100和港股通创新药包圆了，详细数据如下：

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