黄金新高，长期“勿空”？

作者：ETF不打烊

题图：ETF不打烊微信公众号

最近几天，“破纪录”对于金价来说，那都不叫事儿！

从上周五（8月16日）开始，一直到昨天（8月20日）收盘，金价又双叒创了新高：上周五（8月16日）现货黄金才首次突破2500美元/盎司，到周二黄金现货收盘时，已经攀升到超过2523美元/盎司的价格。

（来源：东方财富，截至2024年8月20日）

但我们看到，黄金ETF距离高点始终还是差了一丢丢。平时也就算了，在这个最高点的里程碑位置，却一个在上一个在下，让强迫症一定要整个明白。

结论大概率是，这微小的差异源于汇率。近期人民币升值了，汇率涨了两个点，黄金ETF离新高也只差了2个点不到，两者还算是比较同步的。

（来源：choice，截至2024年8月20日）

所以接下来的分析，我们还是根据传统的分析框架，从长、中、短期三个层面聊聊黄金价格之后的支撑因素和风险提示，供大家判断：

首先是从长期看。黄金虽然很值钱，但价格归根结底还是受到供求关系决定。

供给层面始终比较稳定：每年大约开采不到5000吨，现在探明的剩余储量差不多够支撑10年；

需求方面，随着全球资产配置的多元化趋势叠加地缘政治紧张局势，黄金自带的避险、抗通胀属性正受到越来越多的青睐，长期配置黄金的需求不断上升。

再者，本轮的黄金牛市与上一轮黄金大牛市的拟合度非常高，且二者历史背景、经济周期、货币供应基本一致，由此展现出来的价格走势也应该一致。

因此思睿集团合伙人洪灏才会大胆判断，黄金牛市基本才走了三分之一，没有进入绝对高潮。

中期重点看利率。随着美国的通胀预期下降，降息概率更高了。利息的降低意味着持有黄金的机会成本在减少，意愿增加，可以说，降息是黄金走高的催化剂。

那为什么2022年以来，通胀涨，黄金价格也在涨呢？我们看到，2022年以来，美国的货币政策与财政政策一直拧巴，一边是通胀持续走高，只能通过不断加息来试图缓解过热的经济，另一边，货币却在不断超发，大水漫灌又进一步加剧了通胀。

正因为这样，我们才看到了一个与以往都不相同的现象：美债利率在升高，高到各国央行不得不减持美债，买入黄金，导致黄金价格上升。

根据华安基金的数据显示，2022、2023年央行购买黄金的比重已占当年黄金需求量的近25%，这一数字显著高于，所有已开采黄金中，央行购金所占的17%。影响相当不小。

从短期更多看交易。金价新高的原因可能是更老套的那个，没错，“避险”。俄乌的攻防焦灼，中东的阴云密布，都让上到国家，下到百姓，需要找到一个能够免于被国际局势影响影响的资产。“黄金”，当仁不让。

但是，“涨多了会跌”这个规律同样适用于黄金。再看金价走势图可以清晰的看到每个阶段的小高峰。金价既然新高，短期就有一波调整的概率也在增加，黄金是有做空盘的，务必做好预期管理。这也是对“新高”一种应有的尊重。

（来源：东方财富，截止2024年8月20日16:00）

今天就先聊到这，相信不论你是否持有黄金ETF在手，对下一步，已经差不多心里有数了。

最后的最后，愿黄金接着涨，同时，世界和平。

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