净值只剩0.6，周应波的运舟坠入深渊。。。

作者： i资管工厂

题图： i资管工厂微信公众号

运舟快“凉了”

今天被国产3A游戏大作《黑神话：悟空》刷屏，然而最近两年，大多数情况下，投资人在A股只能“悟空”。

新规之后，厂长每周二都会收到海量的“净值”邮件，净值低于1以下的产品比比皆是。

然而当一只净值只剩0.6的产品映入眼帘时，还是让厂长倍感唏嘘。

犹记得两年前，周应波逆势公奔私时是何等的意气风发，两年后，他掌管的运舟却已经坠入深渊。

最开始，厂长只是可惜周应波没抓住去年AI的那波行情，按道理以他的专业背景，不应该错过才是。

到了今年2月初，周应波也曾在月报里道过歉，说是“机构成长股惯性”、“0-1行业投资”和“安全边际认知不足”等三个问题导致过去一年多时间，选股失败较多。

本以为认识到错误后，周应波的投资策略会有优化，然而结果却是产品在横盘一段时间之后继续下跌，最近还在不断创净值新低。。。

投资人其实并不需要道歉，只希望基金经理反思过后能有解决困境的办法并实施，后续可以有效修复净值。

运舟到今天这个境况，可能和周应波自身选股能力有着比较大的关系。

厂长以前就说过，对于刚刚公奔私的基金经理要以谨慎的态度对待，尽量不要盲目追捧，在公募的优秀业绩大多都离不开深厚的投研团队支持。

而绝大多数私募在投研上的投入都无法与公募相提并论。

2020-2021年，争当做吃螃蟹的投资人，后续结果可能就是产品净值腰斩。

私募更看重基金经理本身

刚才咱们聊了公募投研比私募强，所以对于私募，基金经理本人的选股能力通常更为重要。

比如希瓦梁宏，最开始也不是现在的“长期价投”理念，偏交易为主，早年买过乐视、融创成为他被不少投资人诟病的黑点。

事实上，在这两只个股上他也没亏多少钱，这两年还选对了港股油气龙头并重仓长期持有，获取了较高的收益。

选到的这些个股，和投研团队相对关系没那么大，更多是他自己的选股能力。

只不过除了选股能力强以外，收益来源也需要分散一点，我们之前也说过，单只个股买到50%就真的有点过于集中了。。。。

如果重仓的这只个股回调个20%，那么给产品净值造成的贡献就是-10%，大家要清楚，一只两年翻倍的个股不说回调20%，即便回调40%也是可能的。

那有没有选股能力又强，收益来源又丰富，持仓又比较分散的产品呢？

厂长也是筛选了两家规模不大且选股比较有特色的私募，将于9月6日举办一场线下沟通会。

其中私募A的代表产品，实盘业绩已经接近8年，而且自成立以来每年都能跑赢同期沪深300指数。

在做资管的过程中，基金经理不仅曾多次避雷财务造假股，也曾分辨出浑水等知名机构的虚假做空报告，坚定持有财务健康的个股并为基金贡献了较大收益。

另外该基金经理较少持有热门抱团股，更多从自己的独特视角出发。

私募B的基金经理则会通过金融工程等量化工具辅助选股，一般持仓30多只，单一个股比例一般不超5%，收益来源在主观多头里较为分散。

过去两年，旗下代表产品也均逆势取得了正收益，且每年的主要收益来源都不同。

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