CTA：今年行情最猛烈的1个月
作者：小飞量化
题图：小飞量化微信公众号
正文
1个月平均4%了，而对冲基金的年化期望收益应该是？
相比上半年，三季度以来国内基本面CTA的表现有目共睹，相关基金指数收益超2%，但靓仔还在后面。本文验证三个结论：
1）基本面量化复苏，中性与非中性策略都有机会
2）基本面量化还是没有战胜传统CTA(4%)
3）多空投资策略，起跑比上面都快(6%)
先看一个不中性的CTA基本面策略，如下。走势整体比较流畅，8月更强。
再看一个强势的、中性的CTA基本面策略，如下。细节之处在于，多空类策略起跑很快（画到5月），而传统CTA和基本面量化其实7月底才开始有所表现。
下面看，确实如此。另一点就是，8月这波行情传统CTA抓得更好。
所以，近3个月的时间，我们看到了不同类型的CTA投资策略，都有不太一样的表现机会。复苏是全面的。
我们只用一个因子佐证一下为何最近传统CTA如此凶猛。
- 动量时序一周3.2%，一个月3.7%，截面一周2.9%，一个月1.6%
因此，近期CTA微观层面上，确实有风格切换的迹象，都不错，只是有的更好。环境层面，两点需要注意：1）市场波动率环比继续拉升；2）CTA行情很好，但是其中重要的投资标的，大宗商品是真的还是不好。
大类资产吸引
大宗指标监控
价值动量L/S
基本面L/S
趋势跟踪
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