中金 | ETF与指数产品：上周短融、黄金ETF资金流出明显

作者：中金量化及ESG

题图：中金量化及ESG微信公众号

摘要

全球：发达市场股票产品资金净流入回落，公用事业行业资金净流入明显

各类型产品：全球权益型ETF资金净流入下降。上周，全球权益类ETF资金净流入由219亿美元降至141亿美元。债券类ETF资金净流入提升，资金净流入由32亿美元升至87亿美元。

主要市场：发达市场股票产品资金净流入回落。上周，发达市场股票ETF资金净流入由183亿美元降至123亿美元；新兴市场股票ETF资金净流入由36亿美元降至18亿美元。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金净流入由31亿美元升至91亿美元；新兴市场债券ETF资金由1亿美元净流入转为4亿美元净流出。

行业：公用事业行业资金净流入明显。上周，中游公用事业行业资金净流入领先，资金流入占规模比例为0.66%；上游能源行业资金净流出领先，资金流出占规模比例为0.41%。

产品流向：S&P 500 Top 50和S&P Financial Select Sector 指数ETF资金净流入领先，而S&P 500和NASDAQ 100指数ETF资金净流出领先。

产品发行：上周美国共成立3只ETF产品，均为主动管理产品。

国内：短融、黄金ETF资金流出明显

市场规模：1）存量：截至2024.8.16，国内股票型ETF规模合计23,158亿元。其中宽基类产品规模为14,293亿元，行业主题产品规模为4,650亿元，跨境产品规模为3,443亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为5,109亿元、4,221亿元和3,344亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。

市场概况：上周国内非货币ETF资金净流入209亿元，其中股票型ETF资金净流入领先，上周净流入228亿元，商品型ETF上周资金净流出10亿元，债券型ETF上周资金净流出10亿元。股票型ETF中，宽基产品和行业主题ETF资金净流入领先，分别净流入212亿元和12亿元，Smart Beta产品单周净流入1亿元，跨境ETF资金净流入3亿元。在产品资金流上，沪深300、中证500、科创50指数资金净流入领先，中证短融、SGE黄金9999和上证指数资金净流出居前。

产品动态：上周有1只ETF产品上市，本周有2只ETF产品上市，分别为粮食产业ETF与沪深300ETF。

风险提示：1）ETF在基金管理运作过程中，可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险，从而影响基金的整体收益水平。2）基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3）本报告不涉及证券投资基金评价业务。

正文

全球市场：发达市场股票产品资金净流入回落，公用事业行业资金净流入明显

产品及市场

各类型产品：全球权益型ETF资金净流入下降。上周，全球权益类ETF资金净流入由219亿美元降至141亿美元。债券类ETF资金净流入提升，资金净流入由32亿美元升至87亿美元。

图表1：过去半年每周全球各类ETF资金流入

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表2：过去半年每周全球各类ETF资金净流入

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

主要市场：发达市场股票产品资金净流入回落。上周，发达市场股票ETF资金净流入由 183 亿美元降至 123 亿美元；新兴市场股票ETF资金净流入由 36 亿美元降至 18 亿美元。债券ETF方面，发达市场债券ETF资金净流入由 31 亿美元升至 91 亿美元；新兴市场债券ETF资金由 1 亿美元净流入转为 4 亿美元净流出。

图表3：发达市场/新兴市场股票ETF资金流入/净资产

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表4：发达市场/新兴市场股票ETF资金流入/净资产

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

风格及行业

行业：公用事业行业资金净流入明显。上周，中游公用事业行业资金净流入领先，资金流入占规模比例为0.66%；上游能源行业资金净流出领先，资金流出占规模比例为0.41%。

图表5：全球大盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表6：全球价值风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表7：全球中盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表8：全球平衡风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表9：全球小盘风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表10：全球成长风格股票ETF资金流入情况

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表11：上周行业ETF资金流入/净资产（%，全球）

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表12：全球上游行业股票 ETF 资金流入情况

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表13：全球中游行业股票 ETF 资金流入情况

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

图表14：全球下游行业股票ETF资金流入情况

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

产品流向：S&P 500 Top 50和S&P Financial Select Sector 指数ETF资金净流入领先，而S&P 500和NASDAQ 100指数ETF资金净流出领先。

图表15：上周美国股票ETF资金净流入（出）前十

注：数据截至2024.8.16，红色表示流入（出）前十、金色表示流入（出）后十

资料来源：Morningstar，中金公司研究部

产品发行：上周美国共成立3只ETF产品，均为主动管理产品。

图表16：上周美国新成立ETF产品明细

注：数据截至2024.8.16

资料来源：Morningstar，各产品官网，中金公司研究部

机构情况

图表17：全球权益类ETF管理规模前二十的基金公司

注：数据截至2024.8.14

资料来源：EPFR，中金公司研究部

国内市场：短融、黄金ETF资金流出明显

各类型产品

市场规模：1）存量：截至2024.8.16，国内股票型ETF规模合计23,158亿元。其中宽基类产品规模为14,293亿元，行业主题产品规模为4,650亿元，跨境产品规模为3,443亿元。2）市场格局：华夏、易方达和华泰柏瑞非货币ETF规模居于前三，管理规模分别为5,109亿元、4,221亿元和3,344亿元，规模前十大公司市场份额稳定在80%左右。

图表18：国内股票ETF规模变化（按指数类别）

注：数据截至2024.8.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表19：国内非权益ETF规模变化（按资产类别）

注：数据截至2024.8.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表20：2023年以来每周新成立指数基金数量&规模

注：数据截至2024.8.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表21：国内ETF管理规模前二十的基金公司

注：数据截至2024.8.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

资金流向

市场概况：上周国内非货币ETF资金净流入209亿元，其中股票型ETF资金净流入领先，上周净流入228亿元，商品型ETF上周资金净流出10亿元，债券型ETF上周资金净流出10亿元。股票型ETF中，宽基产品和行业主题ETF资金净流入领先，分别净流入212亿元和12亿元，Smart Beta产品单周净流入1亿元，跨境ETF资金净流入3亿元。在产品资金流上，沪深300、中证500、科创50指数资金净流入领先，中证短融、SGE黄金9999和上证指数资金净流出居前。

图表22：股票型ETF资金累计资金流入与沪深300指数走势

注：数据截至2024.8.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表23：国内非货币 ETF 资金净流量(按资产类别)

注：数据截至2024.8.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表24：国内非货币ETF资金净流量(按资产类别)

注：数据截至2024.8.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表25：国内股票ETF资金净流量(按指数类别)

注：数据截至2024.8.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表26：国内行业主题ETF资金净流量(按板块类别)

注：数据截至2024.8.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表27：国内行业主题ETF资金净流量(按行业类别)

注：数据截至2024.8.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表28：上周国内非货币ETF资金净流入（出）前十

注：数据截至2024.8.16，红色表示流入（出）前十、金色表示流入（出）后十

资料来源：Wind，中金公司研究部

图表29：上周国内非货币ETF跟踪指数资金净流入（出）前十

注：数据截至2024.8.16，红色表示流入（出）前十、金色表示流入（出）后十

资料来源：Wind，中金公司研究部

产品动态：上周有1只ETF产品上市，本周有2只ETF产品上市，分别为粮食产业ETF与沪深300ETF。

图表30：上周、本周上市产品明细（ETF&LOF&场外指数基金）

注：数据截至2024.8.16

资料来源：Wind，中金公司研究部

风险提示：1）ETF在基金管理运作过程中，可能面临市场风险、管理风险、技术风险、赎回风险，从而影响基金的整体收益水平。2）基金产品及基金管理人的历史业绩并不代表未来表现。3）本报告不涉及证券投资基金评价业务。

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