成交额不到5000亿，还有值得买的产品吗？

作者： i资管工厂

题图： i资管工厂微信公众号

“地量”坑惨股票策略产品

周一的成交额已经是近四年新低，没想到昨天、今天还能更低。。。

其实咱们成交量萎靡也有几年了，最初大家觉得8000亿还能接受，到后面6000亿成常态，再到现在的4000多亿。

如果两市不足5000亿成为常态的话，那么股票策略类产品短期真的可以“歇了”。

毕竟无论是主观多头还是量化选股，没有成交量和波动率基本都是白搭，归结成一点就是没量就没行情。

下面是截至上周五，各大主流宽基指数的业绩情况：

数据来源：火富牛

中小盘算是跌惨了，大多量化1000指增/选股产品的年内跌幅在20%左右，超额多少也有一些，但扛不住beta实在太差。

主观这边稍微好点，但除非是持仓以红利股为主的管理人，其余年内应该都还是亏损状态。

其中比较惨的一家，死磕光伏的知名管理人，旗下不少产品年内跌幅已经超40%。

面对这样的行情，现在很多投资人，尤其是前些年买入股票多头产品的朋友，都处于躺平状态，寄希望于未来市场好转、成交量放大，产品净值也跟着修复。

也有的投资人，目前在尝试加仓、抄底。

但是，万一不到5000亿是未来的常态呢？

这几年，越抄越跌、重仓套牢的案例太多了。在A股右侧拐点到来之前，急着抄底也许会有收获，但需要承担的风险其实也不小。

这个阶段，如果想要进一步加大投资，相对更稳妥的选择，可能是找一些与A股成交额相关性较低的策略产品。

哪类产品比较适合大家现在关注呢？

选择与A股低相关的资产保存实力

与A股相关性较低的产品，首先大家可能会想到美股。

不过，美股现在更多是交易经济衰退的逻辑，汇率也存在大幅波动的可能性，再者我们的资金“出海”又受限。

此时上车美股，不一定是个妥当的选择。

除了股票以外，我们其实还可以考虑商品期货。

无论是中长周期趋势CTA还是短周期CTA，近期表现都算不错。

厂长一直关注的某只短周期CTA产品，结束了此前的调整，近期连续创出净值历史新高。

当前，商品期货波动适中，不像股票市场那样毫无生气，对这类产品来说，就比较容易赚到alpha。

不过，商品期货和股票并不是严格意义上的跷跷板关系。历史上，股票和商品被双杀的情况也时有发生。

所以，如果后续市场发生变化，依然要具体问题具体分析。

此外，期权套利产品也很值得关注。毕竟它的收益来源就是做空波动率，与主观多头产品形成了一定的互补。

厂长去年给大家重点提到的一只，今年以来净值不断走高，回撤控制也非常优秀，很适合低风险偏好的朋友们配置。

另外，一些优质的多资产多策略产品也可以考虑。

比如我们最近给大家分享过的一只涉及可转债、股票、期货等资产的高频多策略产品，近期也还在创历史新高。

该产品虽然2月份由于极端行情有所回撤，但后续修复较快。

即使A股市场一直低迷，市场上也会有很多能赚钱的产品，关键就在于大家愿不愿意花时间去了解。

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