摘要
管理人：上周南华商品指数跌3.30%，沪深300跌0.85%，中证全债跌0.02%。商品基金方面，多空策略基金表现亮眼。
投资者情绪：截至昨日，商品市情绪指数为-11.07，破位。
市场风格：上周，动量风格合计反弹3.7%。
国债组合：我们注意到6月净出口超预期。通胀压力较大，猪价环比持续上行至历史平均水平之上。信用方面，预期外M2环比改善，但货币剪刀差仍处低位。我们在昨日将长债的观点由中性转为空头（通胀-1，增长-1，信用1）。
沪铜：上周沪铜三因子超额收益为5.57%。本周，由于海内外升贴水的同时下行，我们对沪铜维持空头观点（库存0，升贴水-1，宏观0）。
库存-利润：7月至今，库存因子跑输基准0.3%，利润因子战胜基准0.4%，库存-利润两因子战胜基准0.3%。
三要素：在上周，分析师对豆油给出了较高的多头强度（3）。
管理人
资料来源：私募排排网，紫金天风期货研究所，截至2022年7月8日
投资者情绪
投资者情绪：截至昨日，商品市情绪指数为-11.07，破位。
资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年7月14日
市场风格
市场风格：上周，动量风格合计反弹3.7%。
资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年7月8日
资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年7月8日
资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年7月8日
国债组合
国债组合：我们注意到6月净出口超预期。通胀方面，预期外CPI环比转正，猪价环比持续上行至历史平均水平之上。信用层面，预期外M2环比改善，但货币剪刀差仍处低位。我们在昨日将长债的观点由中性转为空头（通胀-1，增长-1，信用1），短债方面，我们对TS和TF分别持多头和中性观点。投资者需要关注接下来一周发布的地产库存数据以及信贷脉冲表现。
资料来源：Wind，Bloomberg, 紫金天风期货研究所，截至2022年7月14日
资料来源：Wind，Bloomberg, 紫金天风期货研究所，截至2022年7月14日
沪铜
沪铜：上周沪铜三因子超额收益为5.57%。本周，由于海内外升贴水的同时下行，我们对沪铜维持空头观点（库存0，升贴水-1，宏观0）。
资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年7月8日
资料来源：Wind，紫金天风期货研究所，截至2022年7月8日
库存-利润
库存-利润：7月至今，库存因子跑输基准0.3%，利润因子战胜基准0.4%，库存-利润两因子战胜基准0.3%。
资料来源：Wind，Bloomberg，紫金天风期货研究所，截至2022年7月14日
三要素
三要素：在上周，分析师对豆油给出了较高的多头强度（3）。
资料来源：紫金天风期货研究所，截至2022年7月8日
说明：文中观点不构成任何实质性的投资建议。我们致力于基础研究。对文中相关策略感兴趣的投资者，欢迎联系我们的对口销售。
作者：贾瑞斌 Z0013341 徐晨飞
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