持续喊话之后，降息了

作者：猫猫论债

题图：猫猫论债微信公众号

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央行跟市场沟通的时间调整了，调整至早上8点，在上周市场连续传央行调研银行持仓结构等消息之后，周一一早公布OMO利率调降10BP至1.70%，超出市场预期，果然是亲儿子，是一点都不想让你多赚，这波再次奖励逆势操作，惩罚听话的机构，预期管理能力UP UP。

除了OMO利率调降，LPR对应调降10BP，1Y和5Y分别为3.35%和3.85%，LPR利率正式与OMO利率挂钩，MLF暂时退出舞台。对应的隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整为2.55%、2.70%、3.05%。

此外，央行同时公告，为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品，旨在控制长端收益率下行，保持向上的收益率曲线。

意外调降OMO利率，打开了中短端下行空间，今日市场表现上，7Y及以下期限大幅下行4-5BP，长端情绪稍谨慎，下行不到2BP。 30Y国债最低2.43%，随后快速回到2.45%上方，对央行操作仍谨慎。  

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国债期货集体收涨，30年期主力合约涨0.33%；10年期主力合约涨0.27%，创收盘新高，为4月底以来最大涨幅；5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.08%。  

此前小编多次提过T和TF创新高的问题，降息打破了此前阻力，直接跳空高开，打开了向上的空间，目前指标上看，情绪仍未到极致，后续仍有做多的空间。TL走势上，今日突破108.90-109.20的震荡区间后，最高到109.50，符合区间突破的走势，也来的小编此前提到的109.5-109.6附近，TL目前仍未创新高，技术指标上，后续或有望挑战前高。但109.6附近阻力较大，如能回踩109.20支撑较强。

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有媒体报道，继此前河南及大连发行未披露“一案两书”的新增专项债后，新疆、浙江将于本周发行的632亿和204亿元人民币新增专项债亦无“一案两书”这进一步表明在地方政府债务压力以及有效投资项目不足的背景下，新增专项债常规应投向新项目的募资用途监管要求已经明显放松。

货币政策和财政政策发力，目前又是货币政策先行，对于后续的财政政策，市场抱有期待不高，在有效投资项目不足背景下，募集资金用途虽然有所放松，但预计提速方面，供给仍难以满足需求。

对于曲线方面，今日曲线进一步陡峭化，主因降息超出预期，打开中短端下行空间，同样的对于长端而言，性价比进一步提升，长端下行唯一阻力在于央行预期管理，但从近几个月市场表现来看，服从基本面才是王道。

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