大A诡事录

作者：冷眼局中人

题图：冷眼局中人微信公众号

一、有关暂停转融券

其实并不是Bruce能未卜先知，知道本周会出啥利好，而是这么多年一贯的套路你们猜也应该能猜到，要护盘可不就是这周的事吗？

但是转融券仅仅是暂停，暂停多久还会不会恢复？这些都不知道，文中也没有说，假设明后天因为暂停继续反弹了，那恢复的那天又该怎么办呢？

本质问题不解决，这种利好毫无价值。本质问题其实很简单，各个国家都有转融通为啥到我们这就成了做空利器呢？原因在于两个制度bug：

1、转融券客户允许还现金而不需要强制还券

有人会和你说，其实券商还是要还证金公司券的，所以没有什么关系。这是典型不懂交易的人说的屁话，在交易里大家最怕的是啥？是被轧空，也就是你卖出了券，结果此股连续涨停你想买股还券跑都跑不掉，这种心态会使得融券做空的人对做空有起码的敬畏之心。

但是我们的制度有意思了，居然不要求客户强制还券，这就意味着你做空的一旦出现超预期涨停的情况，你只要给现金认输给券商就可以了。要知道券商交易池里辗转腾挪某个票的券肯定比个人容易得多，何况券商还可以利用各种衍生品做到整体的对冲，等于让券商交易池这个强大的风险化解后台帮助所有融券客解除了被轧空的风险，所以他们才敢于如此肆无忌惮地做空。

与之对应的，如果融资的人接近平仓线也不需要砍仓还券商钱，只需要拿一部分哪怕封死跌停的股票给券商就可以，也不用追加保证金，你看市场能不能涨起来？

2、以前融券保证金比例只有融资的1/5不到。

以前融券保证金比例只有20%，融资保证金比例因为质押担保比实际却超过100%，这是明显的拉偏架，也就是1个空头抵得上五个多头。我不知道这个制度设置的理论依据是啥，是觉得咱们做空力量太弱需要加强吗？

所以未来转融券恢复后，如果这两规定不改变，等于白玩。

二、油罐车事件与消费税改革

这事发酵好几天了，本来不想说啥，但是好歹人家鲁花给了态度点个赞，毕竟在行业整体没有节操的情况下能自己保持节操是一件很难得的事情。

这事说起来也很简单，说白了就是各个行业都在卷成本，最后打起了歪主意把不该省的每一罐油几百块的洗车钱省了。那这个事如何从根本上解决呢，严刑峻法吗？当然多少会有一点用，但是三聚氰胺事件过去这么多年，食品安全依然没有得到根治。病根得从市场制度去找，说白了就是消费税的前置与后置问题，因为我们的消费税都是生产端前置的，因此当地制造商就是纳税大户，哪个地方政府愿意真正把自己摇钱树干死？这才有了三聚氰胺事件，实际上地方政府是睁一只眼闭一只眼。假设未来消费税后置到消费端了，对不起，各地zf都得想方设法伺候好本地消费的大爷。否则人家就去隔壁省买没有煤油的鲁花食用油了，所有税就归山东省了，那地方政府不得和造假的公司玩命？

所以希望本次三中的财税改革能够快速推进，真正从根上解决食品安全问题，让消费者真正成为也别上帝了，做回大爷就行。

三、红利股走出趋势反转形态

今天收盘有各种小道消息，什么5万亿国债啥的，真的假的不得而知，但是今天盘面确实有一点值得注意，那就是红利股走出了趋势反转形态（注意我用词很严谨，我没有说红利股基本面出现反转或者红利股就此结束了）。至于红利股是否就此结束了，我觉得现在下结论为时尚早，毕竟这一路过来也曾经出现了类似的短暂的趋势反转与下行，但最后都被化解了。我只能说至少短期红利股的形态走坏了，很可能会有一波顺势下行。这也给C浪埋下了伏笔，指数最后下跌很大概率就是红利股集体补跌导致的。今天上证指数比其他指数弱，就说明了这一一点。随着7月15强制披露的结束，后一段时间很可能会出现垃圾股反弹，而权重股短期受压制的情况。但是从逻辑上说，这是一个乘机抛弃垃圾股的机会，而不是相反。

红利指数长期组崩溃转向

为什么说红利股短期趋势走坏，上图可以明显看到，代表长期上升趋势的红色线组不仅收敛而且反过来开始压制代表短期趋势的蓝色线组，这意味着趋势的反转，后期很有可能出现一波加速的下跌走势。

细分来看，煤炭已经率先确认了趋势反转并开启了加速下跌。从煤炭股的业绩暴雷也可以得到验证，我们之前就说过，红利中煤炭、有色等不再适合持有，红利未来会进一步分化。

有色指数在趋势转向后，正在试图反扑，但是今天再次被压制，走出了异常纠结的形态，从基本面来说个人依然不看好因为纯粹产能短缺而导致的上涨。我们看不到需求面的改善，这和05年的有色大牛市完全不可同日而语，最大的背景可能也就是战略储备了。但是经过这两年上涨，很可能已经完成了这个过程。

电力股趋势依然完好，今天仅仅是上涨趋势中的正常回调，尚且不能断定趋势转折。唯一值得注意的是，电改的预期可能会在三zhong阶段兑现，但是中长期依然看好，20、30日线可能依然是上车机会。

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市场开启了2022年最后的探底之路，我们一路追随斩妖除魔，终得阶段底部，开启了中级反弹之旅。

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