作者：晓东财道
题图：晓东财道微信公众号
大家好，我是东哥。
昨晚又突发猛料，证券私募主体监管试点启动，这个事情的前因后果，影响几何，一时还难以断论，但当“公募退薪+私募白名单”，黑白双煞同时出现的时候，真有点日月同辉的奇观，今天随便聊一点看法，猜猜各方的想法！
1、为什么要主体监管？
新闻里说了，私募基金数量太多，情况复杂！人手不够啊，水深鱼大，先抓大鱼管起来！
还有一层也暗示了，私募私募，很多信息我们没有掌握，甚至很多内容我们都看不懂，怎么监管？
现在好了，先找几个大个子，规模大、业绩好、人手多、客户广，资金实力也雄厚，先作为样本把数据和系统报上来，可以作为很好的监管样本。
这样，窗口的指导、市场的动向、政策的制定，就不要光听大家七嘴八舌瞎BB了！“没有调查就没有发言权”，被非专业因素影响或者胁迫，去做监管，也是非常不专业的，有的时候还很危险！
这样的监管是有先例的，所有场外市场的交易、包括银行间交易市场的债券、还有券商柜台的场外衍生品（雪球、DMA），都已经建立了严格的管理人信息报送体系，这个非业内人士是不知道了，也根本不知道是由哪家机构在监管。
东哥做了20年的机构类业务，所以比较了解，可以说，任何监管的前提是信息管理，私募本质上也是一个场外产品，监管起来，轻车熟路，一定要相信监管的实力、能力和技术手段！
2、最大的利好，是量化私募！
看北京的私募白名单，除了大家熟悉老牌股票和债券私募以外，还有几家量化私募，特别是九坤！
量化私募被纳入主体监管，就证明了当局的态度，那些呼吁停止量化的豪言壮语，可以歇一歇了。量化和程序化交易，一定是加强管理，而不是一刀切！
量化工业的价值，不仅仅限于金融市场，还跟科技创新和AI革命息息相关，而且量化也是金融市场的主流发展方向，比如公募的ETF本质上也是量化。
3、私募基金的两极分化会更加明显！
这个是显而易见的，原来银行代销私募的门槛是100亿元，现在即便私行不让代销私募了，作为同样被严格监管的证券公司，私募代销的门槛虽然稍低，但30亿、50亿总是要有的吧，现在又出来一个“白名单”，那从这个白名单里面选合作伙伴，应该是更加合理的。
另外，如果在资金端占优，那私募就能在投资端、服务端、运营端，对人才的吸引也会大增，私募基金管理公募化的特征，在头部私募会得到强化。
4、公募限薪，会不会强化奔私套利行为？
简单点说，就是原来公募的好处是，募资渠道广，管理规模大，虽然管得严格一点，在薪酬福利高啊，这个工作的性价比是比较高的，现在公募限薪、基金也不好卖，监管越来越严格了，性价比大大降低。
而头部私募，虽然监管越来越严格，但在募资端有一定的相对优势，而且监管方面和公募比还是松很多的，关键私募基金都是私人老板，也谈不上限薪吧，这个时候优秀的公募人才，包括基金经理、营销服务等，会不会考虑向私募迁徙，奔私套利的动力更加足了！
5、私募基金的兼并、合并会不会出现？
昨天还有一条新闻，说私募大V加盟另外一个大V的私募，说原来自己的私募基金运营成本太高，合并有助于摊薄成本，虽然这个个案的真相不一定是这样，但这个逻辑是对的，高额的运营成本需要足够的规模来支撑的，如果头部私募越来越强，大哥在被招安的同时，小弟们加入大哥的山头，是更好的归宿。
6、信息这么透明，私募客户的私密性会不会受到影响？
这个问题也做了说明，监管信息会严格保密，不会用于其它目的，作为监管机构，也没有动力去做其他事情；但我们不得不考虑客户的感受，特别是某些“特别”的客户，他的身份信息、资产信息、交易信息，是不愿意被更多的人知道的，如果加强主体监管，多了一个信息输出的链路，会不会对这些客户心理产生影响。
本来也没有赚多少钱，可能还是亏着的，现在还要被主体监管，也不知道咋回事，先回避一下再说，万一XXX呢？。。。客户会不会这么想，不知道，但作为私募基金的服务人员，可能要做些必要的沟通。
7、金融从业人员，该这么办：抓住牛鼻子——多元资产和策略配置的需求，会更加凸显！
其实无论是公募还是私募，无论是限薪还是白名单，都是有明确目标诉求的行为，他们所产生效果和影响，需要时间来检验，但有一点是明确的，基于A股市场管理人的重新整理，对于客户来讲，都是一个存量资产内部主体的博弈和再平衡的过程，它并不会真正改变市场本身的属性和方向，就像一艘船上的人，怎么挪位置，都不会改变船的航向。
但客户的焦虑和投资需求是依然存在的，金融行业作为服务行业，只要客户的需求还存在，就可以做很多事情，只是视野、格局、立场、方式都需要改变。
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