作者：资事堂
题图：资事堂微信公众号
2023年的股市风格中，表现更强的是哪一类？
大概率是小盘投资策略了。
一张表就能说明问题。
（wind，2023/1/1-2023/12/15）
简单翻译一下，小盘指数（中证2000）年初以来的收益率超过+6.5%（截至23/12/15，下同）。
全市场指数（上证指数，万得全A）微跌4到5个点。
中盘股指数（中证500），亏7.07%。
大盘股指数（沪深300，上证50），亏13%以上。
科技成长指数（创业板指），负21%。
小盘股指数是少数能创造正收益的风格指数。
过去几年来大放异彩的产品策略是什么？
对，量化！
毕竟，当市场没有大行情时，量化策略会比主观策略更有机会挖到细微处的收益。
那么有没有一类资管产品，是用量化手段投小盘股的？
有的。
你听说过中证2000指数增强基金么？
01
量化策略热度走高
量化策略，近年在投资群里的热度越来越高，已是一个事实。
在银行渠道的私行客户，第三方代销的“高端客群”里，量化策略都是优选的推荐策略。
原因也很简单，相对大刀阔斧、大开大合的主观多头基金（就是一般基金经理直接管理的偏股基金），量化策略的收益稳定性会更好一点，相对收益也会更好一点。
这个原理也很容易想通，在没有大行情时，股票投资的机会和波段都变得比较小。
这个时候，能够覆盖更多股票、进行广泛交易的量化策略（交易的股票数量相比单个基金经理多数十倍），就比聚焦少数公司、拼深度和精度的人工主观投资要有优势。
当然，这也不是说行情来了后，量化策略就一定不行。
但相对来说，过去几年，没有大行情的A股市场，确实捧红了量化投资策略。
02
量化策略要靠团队
但量化投资策略，是很依赖管理人团队的。
这个常识，就不是每个投资者都了解的。
量化策略，固然是用“算法”和“代码”在投资，要靠“计算机”去指挥。
但“算法”要运转得好，收益要表现得好，是要“人工”不断去调整的。
今天哪些“因子”可以上岗？派哪几个“程序”去收利润？甚至重点出击哪些“板块”？或者有哪些股票不能“一揽子交易”？都最好有人工参与。
人工参与得越细致，调整得越及时越到位，程序和算法的效用就越大。
所以，量化投资是典型的“人工智能”——用“人工”去指挥“智能”（算法）的投资方法。
而有经验、有能力的团队，可以通过分工合作很好的把这个工作完成好。
经验不足，或能力有缺失的团队，就不太能够稳定的保持工作和产出状态——这也是量化机构之间收益率差异巨大的根本原因。
03
公募量化中响当当的“名字”
那么提到内地公募界有哪些业内口碑比较好的量化团队时，就一定绕不开华泰柏瑞这家基金公司。
华泰柏瑞量化团队由国内基本面量化的领军人物、富有海外一线量化机构的资深人士田汉卿带队多年，同时建立了完整梯队。
团队内，投资总监盛豪、副总监孔令烨、基金经理雷文渊等都是逐渐成长起来的量化新锐基金经理，在业内也有一定的知名度。
目前，华泰柏瑞量化研究团队有8人，投资团队有7有人，是业内梯队、整体经验、平均从业年限都排名靠前的量化团队。
华泰柏瑞将全球成熟的量化投资技术与中国市场投资经验结合较好，有超过十年A股实盘业绩，有多只获奖基金产品和基金经理。
此外，该团队旗下量化产品线布局完善，各种风格都有，也均具有一定经验，亦是其特长。
比如在小盘股指数增强的产品上，华泰柏瑞通过定位周度换手，避开“拥挤”的日内和日间的交易策略赛道，与同类产品的策略形成差异化，同时强调换手率和流动性的把控。
这些都是这支团队经年积累下的经验，追求细水长流的阿尔法也成为了他们的标签。
04
小微盘股策略的崛起
小（微）盘股策略的崛起，是近年股市的一个非常明显的特征。
过去三年，该类风格均较整个市场有明显的超额收益。
还是以此前的指数和风格对应特征看，过去三年，代表小盘股的中证2000指数有着相较其他风格指数更明显的超额收益。
从这个角度看，类似华泰柏瑞中证2000指数增强这样的，有成熟团队管理，且瞄准特定指数的指增产品，可能叠了多重BUFF（防护）的指数产品，未来表现值得关注。
（wind，截至2023/12/15）
从历史上看，小微盘股策略，在经济处于复苏阶段，产业发展趋向明朗但仍未完全火热，且国家政策相对支持股市时，尤其可能有所表现。
历史上， 2011年前后、2017-2020年，均为类似阶段。
而量化指数增强产品，是以一定指数为基础，进行一定幅度内的量化操作，同时挂钩指数和量化投资超额收益的策略。这也是目前业内主流的、有资金容量的策略。
对于普通投资者来说，希望能够把握小盘投资机会的，华泰柏瑞中证2000指数增强基金（A/C：019923/019924）值得考虑一下。
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