作者：力的期权工作室
题图：力的期权工作室微信公众号
今天在外，想就今天的观察作一个简单的总结。今天，北证50下跌4.23%，沪深指数重新收涨，如下面两张图所示，沪深300与北证50的日内走势正好类似于一个“跷跷板”。
图：北证50日内走势图
数据来源：Wind
图：沪深300日内走势图
数据来源：Wind
昨天，北证50创出了历史最高的天量，当日成交303亿，近一周的日均成交量是今年过去44周的14.2倍，触发放量异动阈值，即指数级别的左侧预警信号。我们可以简单估算一下，目前，北交所所有230多只股票的总市值大约3000亿左右，300多亿的成交额相当于10%以上的换手率，昨天买入的303亿，加上近一周的获利盘，假设保守估算450亿，这意味着北交所后继的买盘需要450亿以上，才能支撑住当下的点位，甚至创出新高。
于是，我们试想一下，在一个存量博弈的市场下，以今天两市8000亿左右的成交量，如果北证50继续放量到450-500亿这个级别，那就占到了两市成交额的5%-6%，就会逐步对主板形成明显的“虹吸效应”，而当前沪深300指数并未完全远离10.23局部低点的“危险区”，一旦“虹吸效应”进一步延续，就会导致主板潜在的破位，这种破位杀跌又会对市场造成另一层面的风险（比如被动止损盘问题、私募预警线问题、雪球敲入线问题）。
站在当下，如昨天《沪深“跌倒”，北证“吃饱”！市值再下沉下去，主板怎么办？……》文中所说，我们可以从“探底空间变窄，磨底周期变长”进一步总结为“题材炒作加速，机构需要接力”，北向等主力资金的回流还是发起跨年行情最关键的一个因素，2016年以后，整个市场的微观筹码结构已经完全不同于2011到2015年，并非游资、杠杆资金和散户的简单博弈，北向在每日成交额里的占比逐年提升，公募和私募基金的管理规模也都在历史高点，整个行情的走远需要基金重仓股的逐步“回血”，同样也需要价值蓝筹股的搭台……
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