作者:不在此山中
题图:不在此山中微信公众号
上证指数又一次回到了3000!
初次见到3000点,是在2007年2月16日,那时是振奋人心的突破新高,可惜此后的16年多,3000点俨然成了市场的中枢,上上下下,难以挣脱。
从经济发展看,从2007年至2022年,我国GDP翻了约4.7倍:
与之鲜明对比的是,A股还在3000点趴着:
都说股市是经济的晴雨表,这有点对不上啊?
但如果换一个角度,从股市总市值来看,就比较接近了,从2007年至今,上证总市值翻了5.4倍。
考虑证券化率提高的因素,和GDP的增长还是比较接近了,下图中蓝线是上证总市值,橙线是上证指数过去20年的走势:
我们知道,市值=股价*股本,如果一个公司市值增长很多,但股价没涨,大概就是因为扩容了。
比如,一个公司股价不变,股本增发了一倍,市值也就增加了一倍,公司融到资了,但小股东没赚钱。
放在指数上,指数点位对应的是股价,从2007年至今,上证成分股总股本翻了4.5倍。
虽然指数相比个股的情况要复杂,但从股本变动情况来看,指数总市值的增长主要原因是扩容:
至此清楚了,股市并非没涨,只不过涨的是市值,真正受益的是一级市场,在二级市场更多是博弈,普通股民七亏二平一赚并不奇怪。
我查了一下美股的情况,只找到2013年之后的数据。从2013年至今,标普500成分股总股本增加了15%,而同期上证指数成分股总股本增加了80%。
股市下跌不可怕,可怕的是信心的丧失、流动性的枯竭。
如果说A股设立时的主要目的是解决企业融资问题,现在随着越来越多人进场,包括社保在内的众多资金入市,已经成为关乎国计民生的最重要投资场所,是时候向把中小投资者利益放在首位的投资市转变了!
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