前言
近年来CTA策略不太好做，赛道拥挤，稳定收益者寥寥。股票也乱象频出，金地股份上市首日公司高级管理人员大量融券卖空，套现走人实现财富自由，留下股市一地鸡毛。
但我们跟踪观察到2022年6月才刚成立的兰盈在诸多管理人中崭露头角，表现亮眼，他们目前对外的是期权、CTA以及指数增强三条策略线，至今均取得了优异表现。好投基金研究院近周邀请了兰盈资产总经理兼投资总监林雄，合伙人兼基金经理章宇涵，首次公开亮相，由博孚利资管CTA策略负责人施炳阳与管理人进行深度访谈，解析其CTA策略，以及他们如何用到多年在华尔街的投资经验来为私募产品创造价值。
数据来源：火富牛
1 团队-顶级投资公司出身
公司核心团队成员均来自海外和国内知名的资产管理管理公司和科技公司，海外顶级学院理工博士背景。超过10年的全球股票，期货，期权等资产的量化研究和交易经验，具备强大的华尔街信息渠道，技术和策略资源的支持。
投资总监林雄曾在Gresham Investment Mgmt投研部担任基金经理；回国后在上海具力资产管理有限公司投研部担任研究员和基金经理；2022年8月加入兰盈。12年金融机构从业经历，其中10年全球市场期货、期权量化投资经验，近2年国内市场投资经验。
基金经理章宇涵于2010年进入华尔街，先于美国摩根士丹利公司担任量化分析员，从事量化交易策略研究。之后加入世界顶级量化投资公司腾胜投资（Two Sigma，美国），先后从事高频策略研究，低频宏观量化策略研究（Compass Fund），及管理机器学习策略研究团队。超10年全球期货市场投资经验。
2 兰盈期货策略逻辑
管理期货策略包含多因子，日内规则型策略和机器学习策略，闲置资金叠加期权策略等子策略。
期货CTA策略占比70%，期权策略占比30%。其中期货CTA策略，通过组合优化配置多个子策略（套利，多因子，短线规则型策略和机器学习策略）。
套利策略，目前以跨品种套利居多，主要是基于上下游逻辑选择套利组合并构建多个统计预测模型组合，持仓周期目前在1周以上。
多因子策略，以偏时序信号为主截面信号为辅；因子主要以人工构建有经济意义的因子为主；持仓周期目前在1周以上。
短线规则策略，主要是传统的趋势和突破类策略；机器学习策略主要是以量价指标作为输入，构建多个统计模型组合。短线策略平均持仓2-3天。
期权策略暂时包含波动率套利，波动率曲线套利（偏度，峰度），加入期权的目的是降低整个曲线的波动。
3 策略框架详细解析
我们在这里大致描述一下策略的体系以及子策略的应用。
首先，分析它们是如何组合在一起的。上图分为几个部分。左上角是的预测模型，它主要用于对未来价格变动或市场回报率进行预测。这些模型都是相互独立的，但当它们组合在一起时，能够覆盖各种不同的模型类别或频段。因此，在这里有一个模型库，它需要在产品资金到位之前建立。
接下来，中间块是将这些预测叠加起来并进行仓位优化。仓位优化是基于每个产品可以单独设置的参数进行的，例如产品的规模或风险偏好。这些参数会生成一个目标仓位，即实际希望持有的仓位。
左下角还有一个组件叫做特定仓位的模型。并非所有模型都能够适应通用的预测框架，有些模型需要进行自己的仓位优化。因此，这些特定仓位的模型负责提供希望持有的仓位。
所有这些仓位信息会进入右边的一个垂直条形组件，它负责仓位叠加。这个组件的存在是为了处理各个子策略或模块之间的仓位抵消，以确保最终产品的交易成本最小化。
最后，生成的整个产品的最终持仓信息将进入的算法执行模块。算法执行是在机房进行托管的，因为的合伙人都具有高频交易经验，因此提前部署了这个执行算法。虽然的产品规模目前还不是很大，但估计每年可以提高回报率2到3个百分点。
4 策略表现
兰盈量化CTA1号成立以来回撤控制的很好，超额收益达到*%，年化超额*%。由于合规原因，具体数据这里不便展示，请合格投资者扫描思维导图里面的二维码，移步我们的火富牛尽调库查看详细信息，联系我们，可以开通免费试用。
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★注：本文仅做交流学习目的，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎
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