作者： i资管工厂
题图： i资管工厂微信公众号
厂长的话
“一根大阳线，千军万马来相见”，放量大涨的周一应该让不少朋友的心又安了一些。这两周量化成了市场讨论的焦点，而这是非多的背后，是量化业绩出色，主观业绩惨淡的大环境。但是，尽管主观多头这两年整体表现不佳，这并不妨碍部分实力“管理人”逆势突围，近一年大涨超15%。。。
百亿主观多头
近几年来，不少人提到主观产品的第一反应可能是摇头。
的确，一些多头产品从最开始3年翻1倍的预期变成了3年亏30%的事实。
但这并不代表市面上没有优秀的主观私募，今天，厂长就盘点几家逆势突围的主观多头私募。
在市场没有明显的增量资金时，管理人的规模越大，收益越难做。
睿郡杜昌勇在今年6月底的管路规模已经达到150亿，他也决定在7月1日选择阶段性封盘。
不过较大的管理规模并没有影响杜昌勇产品的业绩表现。
截至今年9月1日，杜昌勇管理的一只产品近一年收益为17.73%，同期最大回撤仅为-5.78%。
数据来源：火富牛
杜昌勇的投资特点是回避过高估值、过热赛道，并会使用可转债、大宗交易、定增等金融工具来平衡组合的波动。
比起董承非，杜昌勇相对没那么网红，但他的产品业绩却并没比董承非的差。
大家后续在选择产品时，可以更加聚焦于基金经理的内核而非名气。
希瓦内部提拔的基金经理倪想近一年表现也相当优秀。
截至今年9月1日，他管理的一只产品近一年收益为51.31%，最大回撤为-10.25%。
数据来源：火富牛
倪想在2018年就加入了希瓦，擅长寻找电子、通信、光伏等高端制造领域的投资机会。
因此他的基金长期波动不会小，比较适合收益预期较高，波动承受能力较大的投资人。
另外大家也可以多关注下百亿私募里，管理规模较小的潜力基金经理。
百亿“预备队”
除了睿郡和希瓦等百亿私募以外，50-100亿里近一年也有两家主观表现优秀。
首先是凭借着这几年稳定的业绩，管理规模超50亿的君之健投资。
截至今年8月31日，君之健投资旗下代表产品近一年收益为25.65%，最大回撤为-5.58%。
数据来源：私募排排网
在政策面“四箭齐发”之后，君之健对后市保持相对乐观，认为市场有望走出结构性牛市慢牛行情。未来会持续关注中特估与四大安全 (能源资源安全、科技安全、国防安全、粮食安全)等板块。
然后是老牌私募鸿道投资。
基金经理孙建东在公募期间曾是华夏仅次于王亚伟的第二号人物。
鸿道在2019-2021年的业绩都非常优秀，然而去年经历了一段挫折期，到了今年再度找回场子，管理规模也逆势突破50亿。
截至今年9月1日，旗下代表产品近一年收益为28.12%，同期最大回撤为-11.01%。
数据来源：私募排排网
当下鸿道布局的方向为计算机、材料、电子等，后续会基于中长期趋势加大对安全与自主可控方向的布局力度。
对于鸿道这类基金，回撤较大时考虑介入可能安全边际更高一些。
规模20-50亿的潜力新星
咱们再来看看规模在20-50亿的优秀主观私募。
一直较为专注在港股投资的华安合鑫目前规模为37亿。
截至今年9月1日，代表产品近一年收益为21.68%，同期最大回撤为-13.27%。
数据来源：私募排排网
基金经理袁巍的投资体系中，70%要基于基本面分析，30%则源于市场分析，他的选股较为有特色，很少抱团。
华安合鑫的投资组合一般在3-9个行业里，布局不超10-20只个股。
目前布局的行业为汽车、交运、石油化工、通信、互联网等，其中港股仓位超6成。
还有一家沁源投资这几年表现都非常稳健。
沁源投资主要集中于互联网、消费、电子、汽车等行业，并会择时做一些对冲。
沁源一般5-6成的净仓位，投资主要以港股和美股为主。组合持股一般在30只左右，单只个股上限不超20%。
截至今年9月1号，基金近一年收益为33.09%，最大回撤为-4.57%。
数据来源：私募排排网
近期，沁源旗下产品净值还在创新高，不过当下人民币基金已经封盘，美元基金还在开放中。
总的来说，主观私募并非都在亏钱，在投资中，咱们尽量避免二极管思维，任何策略产品都没必要一棒子打死。
在美股，量化基金已经相对成熟，但这并不影响巴菲特等价值派的主观大牛赚钱。
主观和量化应该是各凭本事，在各自的领域发光发热，而非对立。
希瓦梁宏前两天在社交平台的发言也值得大家思考：“高频量化对短线交易替代的趋势还是不可逆转的，但在中线趋势交易，长线成长股投资或者长线价值投资，这几方面人脑还是大有可为。”
也希望各位主观管理人不要用自己的短板去拼对方的长处，“扬长避短”可能是投资中比较合适的方法。
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