作者：FOF老顽童
题图：FOF老顽童微信公众号
作为一个以FOF和基金投顾为方向的写手，最近收到了一位朋友的灵魂拷问：
随后这位朋友还十分详细地列出了FOF的费用成本，根据他的测算，投资者每年大概需要承担4%-8%之间的费用。
这可把我吓了一大跳，原来买FOF和投顾的成本这么大吗？那还有存在的必要吗？
如果FOF和投顾都没有了存在的必要，我是不是也只能黯然下岗，变成待业中年？
想到这灵魂三问，不免就有点小紧张。
于是赶紧想着算一算双重收费到底有多严重，毕竟这涉及到了我的饭碗问题。
01
FOF究竟有哪些费用？
对于一只FOF来说，它的费用基本包含了以下几类，这几类都可能存在双重收费的问题：
正好很多FOF的中报都已经发布，于是我们以目前规模最大的交银安享稳健为例，看看它到底产生了哪些费用。
第一是FOF自身管理费、托管费等各种费用，这些费用加起来交银安享稳健在2023年中报显示是2176万元。
交银安享稳健在2023年中报的规模90.33亿元，我们用2176万的费用除一下，就能算出它的费率大概为0.24%。
这期间交银安享被赎回了40亿元，申购只有2.7亿元，也就是被净赎回37.4亿元。
如果算上赎回的这个因素，实际费率可能比0.24%还要更低一些。
第二，来看看子基金费用的问题，我们继续从交银安享的中报中寻找答案。
持有基金主要产生了三块费用，分别是销售服务费（一般买C类会产生）、管理费、托管费。
累计一下后它们共计1514万元，同样按照90.33亿元的规模除一下，费率为0.168%，那一年大概就是0.34%左右。
第三，再来看看交易成本。
其实不论是持有股票还是持有基金，只要有买卖就一定会产生费用，所以在这一块上FOF与普通基金相比并不会多出太多。
由于上半年交银安享稳健被大量赎回，因此它只申购2500多万的基金，同时赎回了近31亿元的基金。
这一来一去究竟产生了多少费用呢？其实“也就”150多万，按百分比来算的话并不高，几乎可以忽略不计。
综上，我们可以看到交银安享上半年费用的大头，主要是自身的管理费加托管费等，以及持有其他公司基金的管理费托管费等，再加上交易费用三大块。
这三大块加起来，半年不到0.5%，一年满打满算也就1%，应该在可以接受的范围内。
当然交银安享稳健也可能只是个例而已，主要原因有两点。
一是它持有了较多自家基金。
根据监管规定，持有自家基金，是不能双重收取管理费和托管费的。
因此省下了一笔比较大的资金。
二是它是一只偏债型FOF，不具有代表性。
02
其他类型的FOF费率如何？
前面我们说到，交银安享稳健是一只偏债型FOF，可能不具有代表性。
针对这一点我们也整理了规模最大的前十只FOF的中报数据：
从中报数据可以看出，不同产品的营业总支出、持有基金费用和交易费用有着比较大的差异。
我们可以简单地将营业总支出理解为FOF自身的费用，将持有基金和交易费理解为额外的费用（双重费用）。
通过对比我们可以发现，大部分的FOF持有基金的成本会比自身的费用更高一些。
但这个比例不会太高，前十的平均值大约为1.21。
也就是说前十大FOF的额外产生的费用大致可以理解为自身管理费和托管费的1.2倍。
而不同类型的FOF，费率的差异也是比较大的。
所以总结来看，大部分FOF在双重收费上需要额外支出大约1%-2%的费用，并没有我们想象的那么大。
03
问题其实不是出在双重收费上
这位朋友为什么会对FOF和基金投顾抱有这么大成见呢？
我觉得问题并不是出在双重收费上，而是出在了大家的情绪上。
由于近期市场的低迷，导致大家直观地认为FOF和基金投顾并不能带来超额的收益，低波动和低回撤也没有体现。
所以他才会认为说，买FOF和基金投顾，不如直接自己买基金。
但事实上，FOF在控制波动率和回撤率上一直做得比较不错，相比普通基金非常显著。
另外，我们还可以再想一想如果自己具备选择基金的能力，那根本就不需要买FOF和基金投顾。
因为FOF和基金投顾最基本的一项功能，就是帮助投资者来选择基金。
当然，选择基金只是一个比较宽泛的说法，这中间涉及到比如资产配置、比如择时、比如均衡配置、比如行业选择等等诸多问题。
我们可以把问题简单概括为：你是愿意每年多承担一部分费用（大约1%-2%），让FOF基金经理和基金投顾主理人帮你管资产，还是直接自己挑选股票或者自己构建基金组合？
何况还要考虑自己的时间、精力、心理承受能力是否能满足这个条件。
说来说去说到最后，也只有在市场表现比较低迷的时候大家才会关心费率问题。
如果市场蒸蒸日上，费率是0.1%还是1%，真的重要吗？
费率高不高并没有绝对一说，值不值才是关键。
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