作者：私募finder，好投学堂专栏作家
今天尽调的这家私募，创始人非常资深，与现在很多的百亿私募创始人都是“同门师兄”，有很大的潜力也能成为百亿私募。
一、公司简介
“LJ“资产成立于2015年，并于2017年成为基金业协会观察会员，目前管理规模十亿，公司致力成为一流的量化对冲基金管理公司。
创始人曾获得上海市十大金融杰出青年称号，2012开始组建量化团队，2013年成功发行第一只量化基金，目前已成功发行管理多只量化对冲基金，并成为多家FOF机构投资管理顾问。公司团队现有10余人，其中90%为研究生和博士生学历。
目前公司主要有两个策略，一是纯商品量化CTA策略，二是量化CTA+量化对冲（中性）。
二、策略介绍
1.商品量化CTA策略
该策略只针对商品期货，不包含股指期货或国债期货，比较纯粹，策略是由时序和横截面两大类策略组成，全程采用自主开发的全程序化自动交易平台（纯量化）。
其中时序偏向于中短周期的趋势策略，持仓周期在2-5天，交易品种聚焦于最活跃的30多个期货品种，包括化工、黑色、农产品和有色金属4个板块；横截面周期稍长，持仓周期在5天左右，主要通过挖掘各类有预测性的因子（主要是基本面和量价因子），在横截面上预测期货的涨跌进行交易（偏左侧），目前该策略中，数十个因子与传统CTA趋势策略相关度低。
该策略使用15%左右的仓位，加上有一定的轧差，基本上是1倍杠杆操作，换句话说虽然期货有杠杆，但公司并没有加杠杆，相当于在交易现货，属于低杠杆、高频率。
从业绩归因来看，黑色、农产品、有色各占20%左右，化工占比40%左右，可以看得出策略具有一定的普适性，并不是集中于某一板块或某几个品种。
该策略产品成立4年多来，年化15%以上，最大回撤10%左右，收益比较稳定。
2.CTA+量化对冲
该策略由量化CTA和量化对冲两部分组成，其中20%的资金在CTA（持仓10%，留有10%现金），80%为量化对冲（50%投资于股票，20-30%用于对冲）。
量化CTA的逻辑与商品量化CTA策略一样，在此不赘述。
量化对冲部分，全市场选择100-150只股票，根据市场行情动态调整，之后根据各股票与三大指数（沪深300、中证500、中证1000）的相关性分为3类，之后根据计算的权重利用IC、IH、IM分别做对冲，仅用股指期货做对冲，不通过股指做增强，在风控方面也是根据3类设置不同的风控，换句话说，三个组合、三个模型、三个风控。
在牛市中：（1）慢牛：指数缓慢上涨，捕捉活跃个股，以对冲指数来获取收益（2）疯牛：指数乱涨，个股乱涨，对冲可能亏损，转向套利
在熊市中：指数下跌或者暴跌，个股下跌，捕捉优质的抗跌股对冲指数，获取收益率
该策略中主要是用线性因子，不使用非线性因子（机器学习挖掘出的因子），主要是管理人认为现在的机器学习虽然很牛逼，但是在某些专业领域是做不到精确的，往往很难对业绩进行归因，很难区分赚钱到底是哪些因子导致的，亏钱又是哪些因子导致的，如果不能业绩归因，是一件很危险的事情。
该策略年化10%左右，回撤5%以内。
三、总结
“LJ“资产创始人资深，做宏观出身，有很多“真”东西，让人比较放心。产品收益率稳定，比较适合机构客户，尤其是商品量化CTA产品纯商品，比较纯粹，适合FOF做资产配置，毕竟FOF在做配置时需要把底层策略弄清楚，如果太复杂不便于做配置。
