作者：估值逻辑
题图：估值逻辑微信公众号
国家领导人在 2018 年元旦致辞的讲话中提到了一个重要的话语，“百年未有之大变局”，不知道我们是否能记得这句话，我认为这是客观的阐述目前的全球、经济等情况，确实是处于“百年未有之大变局”，我理解这个百年未有之变局有以下四个层面：
第一、美国在帝国的黄昏后半段，后续的难题和困难也许会很大；高人力成本、薄弱的基础设施建设、国民失去奋斗精神、国家高负债、利率到零、货币政策面临失效、没有办法利用技术优势保持领先地位、居民贫富差距过大、大部分居民处于温饱线附近，目前一系列所面临的问题要比表面上表现出来困难的多得多。用“外强中干”来形容现在的美国一点也不为过，可以把这个国家比喻为拥有很强武力、欠了很多外债、收入还要被别人抢走的一个无赖；这是百年计的国家生命周期的末尾，只是这个尾声也许会很长，英国经历了80年的尾声；
第二、全球进入康波周期的萧条期，没有新的技术创新；康波周期就是生产效率提升周期，这是一个50年到60年的周期。这一波康波周期的主导技术是信息化技术，让人们沟通更为方便，信息交流更快。但是到了目前，当智能手机普及率达到能让大部分的人随时随地的连到互联网上，那么这个技术就已经走到了生命周期的衰退期，相对应的就是康波周期的萧条期。是一个十年到十五年没有新技术突破的周期；
第三、国家级别的竞争优势转化，互呈迥异：追赶国在康波周期的萧条期时期是最好的追赶时期，因为主导国由于技术创新到了瓶颈期，无法继续攀升科技树，利用科技创新的优势碾压追赶国；而作为追赶国又是能通过学习、研发，集全国之力做技术研发和科技树的攀升，是追赶国最为黄金和宝贵的时期。历史上的康波周期萧条期都是追赶国追赶的最黄金时期，二十世纪二十年代是美国作为追赶国追赶英国时期、二十世纪七十年代是苏联、德国、日本作为追赶国追赶美国的时期，目前又进入到这一个时间点，是中国作为追赶国追赶美国的时候。往往在这个时期都会发生大规模的贸易摩擦，这是主导国限制追赶国的方式和手段，但是历史的经验告诉我们，这个不影响追赶国追赶的步伐，最后都会呈现的是主导过的萧条和追赶国的繁荣。这是宏观的历史规律和演化。
第四、中国经济时代进入国家生命周期第三个阶段——工业化进程的成熟期，过往几十年的认知和经验在新的时代并不适用，注定是要改变我们的认知和行为方式；这个周期又是百年国家生命周期的一个重要阶段。
在这个宏观框架和“大变局”的外推下就是中国的资本市场——股票市场将迎来一场史无前例的繁荣，是一个中长期牛市，很多过去的行为和方式也要发生变化。
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