2月FOF配置月报汇总（国君、中信、开源）

1.国泰君安-大类资产配置多维度解决方案（2025年2月）-250209

配置建议：

（1）A 股：经济温和修复叠加关税扰动，指数上涨空间或有限，但大模型催化与两会政策预期带来结构性机会。

（2）国内债市：短期抢跑行情下短期偏震荡格局，短久期品种性价比较高，中长期在适度宽松的货币政策下，债牛格局或将延续，可逢回调加仓配置中长期利率债。

（3）美股：特朗普交易从预期走向现实，其政策兑现与落地效果仍存不确定性，叠加 DeepSeek 事件扰

动，美股短期或延续震荡格局。

（4）日股：日元加息叠加 AI 叙事扰动，日股短期偏震荡运行。

（5）印股：外资大幅流出压制印度短期表现，经济韧性与降息周期开启支持中长期走势。

（6）黄金：特朗普 2.0 推动黄金再创新高，战术上关注政策不确定性阶段性回落可能出现回调风险，可逢回调配置。

2.开源证券-资产配置月报（2025年2月）-250203

（1）多资产配置观点：看多短债、偏股转债、黄金资产

（2）股债配置观点：权益风险预算不变，股票仓位保持中枢

（3）行业轮动观点：看多公用事业、房地产、传媒、计算机等

（4）2025 年 2 月，我们看多高成长、高质量因子、看空低估值因子，相应的高配高成长、高质量大盘风格基金，低配低估值、小票黑马风格基金。

3.中信期货-中证A500指增产品配置价值几何？

（1）指增/中性策略：Alpha端，结合多项底层跟踪指标和指标共振强度，Alpha的显著性、稳定性均转暖，当前超额环境偏暖；Beta端，经济复苏预期增强、政策暖风频出的背景下，市场很可能将震荡上行，呈现结构性的春季行情。整体来看，短期看好以成长风格为主的中证1000指增，中长期看好中证A500指增。对冲端，IF、IC、IM贴水转深，当前对冲成本较前期有所升高，中性产品可能会产生一定收益磨损。展望2月，指增策略转为偏多观点，中性策略转为中性观点。

（2）CTA策略：1月商品市场整体震荡上行，中证商品期货指数上涨2.28%，贵金属和黑色建材板块涨幅最大。CTA因子跌多涨少，仅期限结构因子获利。CTA产品中，近一月CTA策略指数下跌0.32%，CTA套利策略表现最优，CTA复合策略表现最差。春节后国内流动性预计宽松，有望再度交易国内的政策预期驱动大宗商品走强，而海外特朗普正式启动对外关税政策，需要警惕海外风险偏好恶化。展望2月，商品市场多数品种或以震荡走势为主，CTA趋势策略预计回暖至中性状态，CTA套利策略预计维持中性状态。