博斐投教 | 盘点ETF投资策略

作者：博斐私募基金

题图：博斐私募基金微信公众号

■ETF

科普◄

01 ETF概况''

基本概念

ETF是Exchange Traded Fund（交易型开放式指数证券投资基金）的缩写，是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。

常见类型

章节概况

1）股票ETF

股票ETF也称为权益ETF，是ETF分类中占比最大的一种，截至2023年底，全球权益ETF规模达8.62万亿美元，占比74.2%。

股票ETF按照标的股票交易的场所可以分为单市场和跨市场，这里我们介绍一下A股ETF和跨境ETF。

① A股ETF

即A股交易型开放式指数基金，主要负责追踪A股的投资机会。近年来，A股ETF市场快速发展，产品数量与规模持续增长。

A股ETF分类如下图所示：

②跨境ETF

是一种以境外资本市场证券构成的境外市场指数为跟踪标的，并在国内证券交易所上市的交易型开放式指数基金。

其设立模式主要包括交叉挂牌模式、联接基金模式和自主设立模式。跨境ETF规模相对较大，2023年达到了2792.75亿元。

2）债券ETF

债券ETF跟踪债券指数，其交易成本相对较低、流动性较高。对于个人投资者来说，相比于直接购买债券，购买债券ETF渠道更加通畅。

根据标的范围的不同债券ETF主要可分为以下几种：

3）货币ETF

货币ETF是实用的工具，由于是“T+0“交易机制，所以卖出货币ETF所得到的资金，实时可用于股票交易。

同样的卖出股票所得到的资金也实时可买入货币ETF，当日可享受收益。

目前常见的货币ETF包括货币ETF、易方达货币ETF、华宝添益ETF、富国货币ETF等。

4）商品ETF

商品ETF主要分为黄金类、商品期货类和其他，目前国内商品ETF主要是黄金类ETF。

相比于直接投资于黄金，黄金ETF可以很好地解决纠结投资标的（纸黄金、实物黄金、黄金期货等）的问题。

因此商品ETF可以满足投资者多元化的配置需求，为资产配置提供了更丰富的选择。

02 ETF优缺点''

优点

1）交易费用低

不同于股票，ETF不用交印花税和过户费，只收取交易佣金。具体佣金标准根据不同证券公司和投资者资金量大小有所差异，但是相比于股票，费用是较低的。

2）多元化分散投资

相比于单只投资，ETF本身就具有“一篮子”的特点，从股市到债市，从单市到跨市都可以实现。选择ETF可以做到分散风险，避免选择困难，个股踩雷等状况。

3）市场容量大

截止到2023年，全球ETF市场规模首次突破11万亿美元，全年资金净流入接近万亿美元。

而境内交易所挂牌上市的ETF数量达到889只，年末市值总规模达到2.05 万亿元，较2022年底增长了28.13%。

无论是从市场规模、产品种类数量、投资者群体范围上来看，ETF市场的容量都出现整体增长的趋势，这为投资者提供了更大的投资空间和产品选择。

4）资金门槛较低

投资ETF的资金门槛相对较低，一般来说买一手（100）一般在100元左右，相比于个股来说门槛低很多。

缺点

1）仅限于市场回报

由于是“追踪”式操作，因此相比于直接的个股投资，ETF在分散风险的同时，也“分散“了较高的超额收益，因此一般会配合其他策略共同操作。

2）操作相对复杂

由于是证券账户上的交易，因此相比于一些场外基金，ETF需要在股市开盘时间内自行操作，不能设置定投，操作上稍许复杂。

03 ETF常见投资策略''

常见的ETF投资策略主要分为轮动策略、波段策略、“核心+卫星”策略、套利投资、定投策略。

轮动策略

轮动策略，简单来讲就是根据行业之间的不同表现进行差异性配置，通过“追涨杀跌”的方式，在不同ETF之间进行轮动操作。

目前该策略包括的类型包括但不仅限于宽基ETF轮动、行业ETF轮动、风格ETF轮动、全球资产轮动等。

轮动策略相比于其他，具有较高的灵活性，可以根据市场变化及时调整持仓比例和轮动策略。尤其是在趋势明显的的市场，轮动策略的优势更加明显。

同时，该策略可以利用市场趋势和动量效应（是指股票的收益率有延续原来的运动方向的趋势），有望获得更高的投资收益。

波段策略

波段策略，是利用ETF价格波动的特性，通过在不同时间点买卖ETF份额来获取波段收益的投资策略。

由于ETF具有交易效率高、交易费用低的特点，因此波段策略是实用性较强的工具之一。

但要注意，虽然波段策略是目前使用频率较高的操作之一，但该策略需要投资者具有较为冷静的心态、敏锐的判断力和果断的执行力，因此在操作时注意风险管理和把控。

“核心+卫星”策略

“核心+卫星”策略，以“核心“为主实现稳健收益，”卫星“环绕力求超额收益。

“核心+卫星”策略实际上是一种配比思路而并非一成不变的投资公式。

利用这种思路，可以力求在市场上涨时紧跟大盘不“掉队”，在市场下跌时利用“卫星”降跌幅。

套利策略

套利策略，主要是利用ETF在一级市场和二级市场之间的价格差异或与其他金融工具（如股指期货、期权等）之间的价格差异来获取套利收益。

具体来看，策略可以分为ETF申赎套利、ETF期现套利、其他套利策略（瞬时套利、延时套利、事件套利、组合套利等）。

套利策略虽然旨在利用市场价差获取收益，但仍受到市场整体波动的影响。并且，套利策略需遵守相关法规和交易规则，否则可能面临违规处罚。

定投策略

定投策略，相对来讲属于长期投资策略，常常被人们誉为“时间的玫瑰”，属于相对稳健的投资方式，但这并不意味着一定会转到钱。

在“定期”的操作中，需要注意“出场”时间，若在高点入场，想要实现收益则需要花费更多的耐心。

同时长期投资也不是意味着不需要观察市场动态，只是傻傻坚持。当时间过了太久，“定额”带来的边际效益就会减少，从而降低了定投策略的效果。

04 关于博斐''

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在ETF领域，公司致力于通过深度研究市场趋势与前沿投资策略，基于ETF自身优缺点，结合各类互补子策略，打造综合型个性化产品。

同时，我们融合主动管理与被动跟踪的精髓，依据不同产品特性灵活调整，力求在控制风险的同时实现产品风险收益动态平衡。

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