重磅会议前瞻

作者： ETF之家

题图： ETF之家 微信公众号

12月首周大A迎来开门红，截至周五收盘各大宽基指数全线上涨，盘面上小微盘风格占优，其中微盘指数代表中证2000领涨沪深两市，详细数据如下：

市场人气相比上周进一步上升，沪深两市周成交额达8.45万亿。此外，杠杆资金又回来了，截至12月5日，场内两融余额为18617亿元，较上周增加211.5亿元。的确如之前所判断，资金没走、都在潜伏，给点阳光就灿烂。

行业方面，本周申万一级31个行业全部收涨，其中钢铁、煤炭等几个行业领涨，究其原因，我琢磨着前者钢铁主要受地产带动：2024年11月，百城新建住宅平均价格为16592元/平方米，价格环比结构性上涨0.36%，同比上涨2.40%，环比增幅近三年最高水平，对钢材基本面有支撑；后者煤炭主要来自高股息驱动，本周10年期国债利率跌破2.0%后，市场关注点再度回归红利主线，煤炭等高股息品种直接受益。行业详细表现如下图所：

不过，大伙需要注意，本周螺纹钢期货与股市钢铁板块是背离走势，这种背道而驰的现象不多见，其中一个大概率是错误定价，以我对螺纹钢的基本面了解来讲，期货价格走势更贴近基本面，别盲目追。

宏观层面，影响市场走势的因素主要来自国内。其中，上周六公布的官方PMI数据（50.3略超预期）为12月开了个好头，紧接着周一公布的11月财新制造业PMI（为51.5，高于前值50.3）创近5个月新高，再次强化了制造业景气进一步改善。

官方PMI数据主要针对大型企业，财新制造业PMI则主要针对小微企业。两者纷纷环比新高说明不论是大企业还是小企业订单增长的都不错，说明经济在持续回血。

以目前的数据线性外推，12月经济数据不会太差，因此三季度大概率就是年内经济的低点，为本周重回3400提供了支撑。

此外，除了基本面，对政策预期打满，我认为是本周更重要的影响因素。

接下来，整个12月份将召开四个重磅经济会议，按往年先后顺序：

中央政治局会议：

中央经济工作会议；

全国发展和改革工作会议；

全国财政工作会议。

这里头政治局会议和中央经济工作会议尤为关键，两大会议决定狭义目标赤字的基调，从而引导市场对于次年广义财政的预期，对权益市场的影响自然不会小。

机构们对明年财政赤字预测都有各自的见解，其中广发证券的《如何「跨年」：重磅会议前瞻》数据客观，具有一定的参考价值，下面跟大伙分享下观点：

1、若保持3%赤字不变，那么指数可能存在调整风险，AH共同关注稳定价值类的红利资产；

2、若官方目标赤字率小幅提升至3.5%左右，那么ROE全面回升的概率较低，指数将维持震荡格局，板块方面景气成长类资产表现占优；

3、若官方目标赤字率进一步提升至4%左右，那么接下来“跨年行情”值得期待，A股顺周期板块，港股互联网（恒生科技指数）、A股大消费（白酒）、大金融等或许占优。

从目前盘面上偏震荡的走势来看，市场正在演绎的是赤字提升至3.5%的方案二。明年财政赤字最终方案如何，就看接下来举行的政治局会议和中央经济工作会议，以最近几个月政策调性来讲，盲猜赤字扩大的可能性更大，接下来拭目以待吧！

再说回本周ETF市场动态，截至12月06日，全市场共有1022只ETF跟踪399只指数（未统计货币类），场内流动基金份额24456.91亿份，详细数据如下图所示：

继上周资金大幅流入后，本周ETF总份额份额继续大增261.92亿份，其中股票ETF仍旧是增长的主要来源，本周增加258亿份。

其中，中证A500ETF仍旧是份额增长的主要来源，本周份额流入榜前五标的除红利低波ETF（512890）外其余四只全是中证A500ETF，四只ETF份额合计增加56亿份，详细数据如下：

此外，本周958只股票ETF中并没有出现份额流出超过10亿份的标的，数据如上。

ETF涨幅榜方面，科技主题霸榜，传媒、机器人、工业母机三大主题10只ETF包圆了涨幅榜，详细数据如下：

下周央企ESGETF（560810）新产品上市，该指数跟踪中证诚通央企ESG指数，指数的详细情况可以在（ETF组合宝）中查看：

周报就聊到这，祝大家周末愉快！

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