ETF月评丨11月ETF表现 & 12月投资建议

作者： ETF掘金术

题图： ETF掘金术微信公众号

一、11月ETF表现

11月A股市场经历了宽幅震荡，最终沪指累计上涨1.42%，创业板指数上涨2.75%，以41万亿元成交额的成绩收官，创下历史新高。

在ETF表现方面，股票型ETF总规模快速增长，特别是跨境ETF、金融科技ETF和机器人ETF表现突出，显著强于大盘。标普消费ETF（159529）本月累计涨幅更是一骑绝尘，高达29.26%，不过其溢价率也是高达17.26%，需警惕其高溢价风险。

跌幅方面，光伏、黄金股等ETF表现相对逊色。具体来看，11月光伏相关ETF跌幅均超7%。尽管机构称光伏行业已进入磨底阶段，但该赛道复苏的持续性还有待进一步观察。

进一步观察，11月多只黄金股ETF跌超6%，反映市场低迷。受国际金价下跌影响。10月底金价触及2801美元/盎司高点后回落，11月下旬地缘冲突升级进一步拖累金价，导致黄金股调整。显然，自10月起，A股市场风险偏好提升，避险资产和高股息板块不再是市场关注焦点。

二、12月建议关注方向

（一）宏观大事

进入2024年度收官月，12月A股市场将面临一系列重要事件和政策预期，这些因素将对市场情绪和走势产生重要影响:

• 中央经济工作会议：12月中上旬将召开政治局会议和中央经济工作会议，预计将出台稳增长政策，如支持地方化解债务、发行特别国债补充银行资本等，助力提振市场信心。
• 美联储政策:12月美联储议息会议将影响全球流动性。虽然美国大选可能短期扰动市场，但美联储预计继续降息，这将对A股提供支撑。
• 企业盈利预期：11月工业企业利润增速改善源于生产平稳增长和产销衔接回升。预计12月盈利将继续改善，特别是电子、通信、社服等行业的利润率和周转率将进一步提升。
• 市场情绪：随着政策落实，市场情绪有望回升。投资者应关注政策效果和市场反应，年底经济会议的预热将增强市场信心。

（二）建议关注的ETF方向

结合上述分析，12月A股市场有望延续震荡偏强的走势。行业配置方面，我们给出以下建议：

• 成长与顺周期行业：
• 成长型行业：电子、计算机、国防军工、传媒等，受政策驱动，增长空间大。
• 顺周期行业：消费、大金融、周期和军工等，受益于内需修复与政策支持，表现或良好。
• 科技成长：
• 电子行业：收入增速中枢略降，但整体法和中位数口径利润增速边际改善，内生盈利能力强。
• 关注细分领域：通信、计算机设备、集成电路封测、半导体。
• 绿色发展：钢铁、有色、石化、化工、建材等行业，在绿色低碳转型背景下，优化产能规模与布局，有长期投资价值。
• 并购重组：深圳《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案》可盘活存量资产、提升上市公司质量，推动资源向新质生产力聚集，相关主题或成市场热点。

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