标普、纳指科技等跨境ETF溢价率超6%！收手吧阿韭

作者： ETF掘金术

题图： ETF掘金术微信公众号

自上周五A股大跌以来，市场持续震荡调整，今日三大指数再度全线收跌，而美股三大指数则连日收涨，其中道指创盘中与收盘历史新高（44815.67，收44736.57）。本周跨境ETF交投火热。截至今日收盘，标普消费ETF、道琼斯等跨境ETF更是位居ETF涨幅前列，其中，多只跨境ETF的溢价率已超6%。今日ETF涨幅榜首——标普消费ETF（159529）的溢价率更是高达8.45%。

先别急着走！你不好奇超高溢价率异动的原因吗！

我们认为，现阶段跨境ETF所呈现的异常折价率，显然是一种非理性投资行为的反射。结合眼下A股环境调整的情况来看，境外ETF的高溢价主要源于两点：一是投资者对A股悲观情绪下的非理性炒作；二是境外股市上涨明显，但国内对外投资渠道有限，导致资金盲目追涨。所以我们建议：目前高溢价风险下，警惕盲目跟风买入。这可能会使得您为市场情绪“买单”，尤其是眼下这种偏向短期炒作的行情。参考以下因素：1、高溢价会使得市场价格波动加剧溢价率过高时，若市场需求下降，ETF价格可能快速回落至净值，波动剧烈，普通投资者短期损失会很大。2、市场对标的资产的误判高溢价率通常反映大家过度看好目标ETF的未来表现。以美股ETF为例，若盲目追高而忽视了标普500可能面临的实际风险（尤其是眼下特朗普政府新一轮贸易政策、美国“再通胀”担忧等诸多海外地缘风险事件），在市场回调时可能遭受重创。举例2021年中国南向资金抢购港股ETF：某些跟踪港股的跨境ETF在2021年因南向资金的热情追捧，溢价率一度超过10%。但随后港股市场因政策风险和市场情绪转冷，这些ETF的价格迅速回调，溢价率回归，同时净值下跌，导致投资者双重损失。

因此，短期来看，这轮市场调整有助于提升行情的持续性。这是因为市场监管主动出手，降温使市场情绪趋于理性，进入再平衡阶段。

相信随着中国ETF市场逐步扩容和投资者素质提升，境外ETF市场未来会更理性。让我们多多关注经济指标变化，静待新一轮政策的启动信号！

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