超额再创新高！这家管理人今年比衍复、宽德还强！

作者： i资管工厂

题图： i资管工厂 微信公众号

厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！

私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：

（一）净资产不低于1000万元的单位；

（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~

优秀指增吊打ETF

今天市场终于没有继续缩量，收盘两市成交额在1.65万亿。

有量说明大家看多的情绪依然还在，投资人们也可以对未来一段时间的行情稍微乐观一些。

中证1000、中证2000也算经历了一波不小的回调，近期也有朋友私信厂长，问现在配置指数ETF还是指增。

其实厂长一直以来都是更加建议指增多一些。

自9月底以来，指增一度被诟病跑不过指数ETF。

9月底那几天的行情，指数动不动涨停，超额真的很难做，指增阶段性跑不过ETF实属正常。

然而部分投资人不管这些，由于ETF的低费率和高流动性，他们选择了赎回切换到相关的ETF上。

近期市场相对稳定过后，指增的超额也陆续回归。

优秀的指增费后收益也远高于ETF，比如下面4只1000指增产品，每只年内超额都在12%以上。

数据源：火富牛

衍复和宽德一如既往的优秀，就不用多夸了，厂长更多来聊聊另外两只绩优产品。

这两只产品在2月初那波大跌中，超额回撤都在4%以内，其中私募A的超额回撤不到1%，私募B的1000指增年内超额达到17.41%。
后续在4月、6月的两波小微盘考验里，2只产品的超额回撤也较小，可以看出这两家管理人的风控水平。
私募A和私募B也都有自己的风控优化器，一般都会在极端行情来临前预警，并自动做出选股或是仓位上的应对。

另外，这两家管理人2023年的1000超额也都在13%以上，经历了这两年的复杂行情，alpha的能力以及稳定性也值得肯定。

当然，超额收益来源很重要，如果纯靠size暴露，那跟alpha其实没啥关系。

上面4只产品今年和中证1000的相关性系数均在0.95以上，指数偏离度很低，从这个角度来看，超额能力算是货真价实。

数据来源：火富牛

流动性极其重要

由于指增产品继续都是满仓运作，因此，投资人的入场时间非常重要。

短期指数涨幅过高的时候，大家也可以考虑阶段性止盈。

不过衍复、宽德这类头部量化私募，虽然长期超额较为稳定，但是产品条款并没有那么友好。

由于品牌力较强，银行、券商等代销渠道2%+20%的费率以及硬锁或软锁都是常态，关键产品大多也是月度或者季度赎回，资金流动性会受到一定程度的制约。

如果是无锁定期的指增产品，那么国庆后，大家至少有阶段性止盈的选择。

这也是厂长一直在挖掘更有潜力，性价比更高的指增产品的原因之一。

除了稳定的超额表现以外，私募A和私募B的1000指增产品均无硬锁，且每周都可申购赎回。

厂长并非鼓励大家经常择时，而是认为管理人在产品条款的设计上，可以尽量减少硬锁或软锁的时间。

投资人可以长期持有，但前提是持有体验较好，超额有持续性，而非被产品条款“锁”住。

特别是当下中证1000的估值已经不算低了，无脑长期持有并不一定能获取较好的收益，有时候需要根据市场的行情来动态调整。

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