股债双牛

作者：猫猫论债

题图： 猫猫论债微信公众号

最近更新频率变低，主要因市场交易逻辑未变，交易重心仍在人大常委会即将公布的政策，以及美国大选情况。随着近期美国选情出现一些变化，哈里斯上台的概率在提升，A股走势开始变强，而债券方面，开始抢跑定价政策不超预期。

日内走势上，早盘公布的财新PMI超出预期，债开盘走低后调整，随后窄幅震荡，总理在进博会上讲话较为积极，对经济发展有信心，同时提到货币和财政政策都有较大空间，上午的股债跷跷板在午后开始失灵，长债表现强势。月初央行持续净回笼，短债经过多日持续下行表现偏弱。

国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.39%，10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。

T走势上，此前震荡区间突破后，向上顺利突破106.10，并以106.10为震荡区间下沿震荡两日，今日再次向上突破，最高至106.37，回到8月初的高点附近，短线已经出现超买，有回调需求，支撑在106.25-106.30附近，日线形态仍然认为可以看到106.5附近。后续可以逐步减仓，等待机会。

TL走势上，11月1日早盘的高开回落的做多机会，成为11月的低点，后续走势上震荡向上突破112附近的阻力，连续两日在112-112.50区间内震荡，直至尾盘向上突破并回踩。多个周期开始步入超买区间，后续走势上，回踩112.50附近仍可窄止损做多，目标位113附近。此轮上涨极限位置在113.50-113.60附近。如后续TL至113以上，可以考虑逐步离场。

昨日关于会议相关消息仅一条，即审议了国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案，化债属于市场预期之中，此前财政部发布会重点也聚焦化债。市场重点仍在于具体数字的落地以及是否对未来财政方面有一系列规划。情形推演方面：一是落地数字符合市场预期，此前小作文兑现，债券将继续修复；二是规模和用途方面超出市场预期，短期债券仍面临调整压力；三是目前出台的政策基本预期之内，但对未来仍有积极的规划，具体要等12月中央经济工作会议或明年两会，债券预计先修复再避险。

短期来看，债券方面还有10月金融数据的利多支撑，但已经是会议之后的事情，年内大概率就是震荡行情，不追涨。

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