ETFnews|跟踪同一指数的ETF，为何涨跌会有差异；高溢价ETF连续跌停

作者：楚团长聊聊天

题图：楚团长聊聊天微信公众号

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同一跟踪指数的基金，为何涨跌会有差异？

众所周知，ETF以特定指数为标的，通常通过完全复制或抽样复制标的指数的成分股，构建指数投资组合，力求跟踪标的指数的表现。理论上，跟踪同一指数的ETF应与该指数的涨跌幅保持一致。然而，在实际投资过程中，我们经常发现，这种预期的同步性并未完全实现。

今天中证A500指数下跌1.04%，但是跟踪该指数的ETF涨跌幅却各不相同，首尾最大差值接近0.5%。为什么同样的A500ETF涨跌幅能差这么多？

比较一下两只A500ETF的持仓可以发现，其实持仓并不是一模一样，而是略有差距。一只第九大持仓是兴业银行，另一只第九大持仓却是海光信息，并且其他的成分股持仓比例也并非一致，这也是造成涨跌幅不同的原因。

造成这一现象的原因有以下几点：在ETF的申赎过程中，可能涉及到现金替代成分股，造成了ETF持仓变动、流动性与交易结构不同影响ETF持仓等。

虽然不同基金之间跟踪误差率依然是不一样的，但是往往规模更大的ETF能够最大程度的避免申购赎回对持仓的影响，因此在投资ETF时首选规模较大的ETF。

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高溢价ETF连续跌停

经历了连续4天的提示风险，如今前期连续涨停的中证100ETF连续2日跌停。涨停之初成交额仅300万元，而自本周二交易量暴涨至2000万元后，童话故事也已经结束，经历了两个跌停后，依旧溢价9%，意味着下一个交易日或许还有一个跌停 。

根据Wind数据，自10月14日开始中证100ETF 遭遇大规模申购，份额从1300万份暴涨至5000万份，开始了均值回归之路。

此类案例屡见不鲜，今年年初华夏黄金股ETF曾经连续涨停3日，尔后溢价被迅速抹平。主要原因是该ETF为跨境ETF，彼时香港股市休市，无法在一级市场申购形成套利，开市后套利资金迅速涌入，造成了该ETF连续跌停。

在申购不被限制的情况下，高溢价的ETF的会迅速被套利资金打压回原有的价值，因此在购买ETF时，溢价是不可不看的重要指标。

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ETF开启新一轮降费潮？

十月份已经过半，连续3家基金公司发布公告，宣布调低旗下共计6只ETF的管理费与托管费。并且费率降低幅度颇大，综合费率下降了2/3，这对于其他同类ETF产品来说威胁不可谓不大。

本次降费的产品都不是该基金公司的主力产品，因此对于自身而言影响不大，但是对于该赛道的其他ETF来说却威胁巨大。跟进降低费率会影响管理费收入，不降低费率可能会导致资金流出，如何抉择就看基金公司的应对了。

在此前的9月仅1只基金宣布降费，而在十月中旬便有6只ETF降费，在卷完产品之后基金公司们纷纷开始在费率上卷，这对于被动投资者而言无疑是一大利好。

ETFnews推出值得关注的ETF30

伴随着美联储降息和中国经济政策的转向，中国资本市场正在书写新的篇章，我们在《两条主线》中介绍了我们认为需要关注2条主线：新质生产力与股东回报。前者 代表着我国制造业向价值链上游的不断攀登；后者则象征着中国资本市场的股东回报系统性抬升。与此同时在这轮行情中，宽基的底仓价值也在逐步被认可。

我们在宽基+股东回报+新质生产三个方向上，挑选了30只值得关注的ETF，供大家参考。

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