交易所宕机了，可以怎么套利...

作者：大象咖啡

题图：大象咖啡屋 微信公众号

2024年9月27日，上午10:13左右，上交所成交量突然急剧收缩，近一个多小时指数就像心跳停止一样划出水平直线。彼时，买、卖甚至撤单都不行。小作文说是国内某大行在天量空单上巨亏，与交易所协议平仓，所以拔了插头。大概率不是真的，如果是真的，对社会影响太负面。

虽然上交所宕机，但中金所还是正常的，这个时候可以怎么利用衍生品来交易一些高概率事件呢？下面是身边朋友和网友的思路，在此做个笔记。

@携风牧云：买上证50ETF，今天涨了4.05%，空IH，今天涨了6.31%。

@且听风吟：宕机时先多IH；恢复后，买入等市值50ETF，再空IH。

笔记：

宕机时，网上各种传言，大多都是买盘太多，交易所服务器被挤爆了（让我想起了赛亚人的战斗力指数眼镜爆炸了）。这个技术上应该不是问题。

尽管指数停止心跳，但市场认为会继续上涨，所以此时买入期指，比如IH。在这个一小时，IH和指数的基差越来越大。恢复后，多指数，空IH，做基差收窄。

风险是，恢复后基差进一步拉大，实际上确实在午盘前后，IH继续爆拉，IH2410最高摸到2725，高出指数快200点（太可怕，是某信在买入平仓吗）。下午1:10分之后基差才开始收窄。

@三界惟心：隐波我看已爆到极值，卖近买远的创业板日历价差静待降波。

笔记：

这两天的暴涨，近月IV已经很高了，而且虚值购的IV都在盘中远高于平值和实值。因此可以考虑做波动率的偏度交易和期限结构交易。

偏度交易是在当月期权上，比如ETF期权的话就是10月到期的期权，买入1份平值购（50Delta），卖出两份虚值购（25Delta*2），然后等待偏度回归。期限结构交易，卖出当月平值购1份，买入远月平值购1份，做一个正向日历价差。

上述风险都是当月IV进一步上升，价差进一步拉大。试想，如果在9月24日就进入这样的交易，也许9月25日觉得做对了，但是26、27日亏损会拉大。

@绿豆加椰果：我做了备兑。

@啦咯咯啦咯咯啦咯啦：我看午盘，HO的IV摸了一下60%，IO的IV摸了一下55%，真是活久见，没见过这种行情。

@将军不打仗：刚看了盘口，委托量都好低，好像机构和大户都不买，也不卖了，不委托了，就散户在这交易，搁这散户的性格，那肯定是大起大落。

@worldtree：机构能买， 散户无法下单。注意期权, 大盘没成交量的情况下, 期权1点钟直接翻倍.我感觉多方主力目的已经达到，开始收网了。

笔记：

宕机时，指数波动率上到50以上，ETF波动率也瞬间飙到45以上，这个有数据以来都几乎没有过。恢复后，也可以用标的来做波动率回归。

由于IH,IF等期指本身已经是高溢价，所以用ETF标的做。比如11点15分恢复后，买入50ETF或者300ETF，然后卖等Delta的浅虚购。也不一定是等Delta，那样市值就不对等，普通的备兑也行。

风险，波动率进一步飙升高。在下午盘开盘后，指数和ETF期权波动率确实大幅飚高，如果在午盘收盘前做了上面的组合，下午这一开盘就很煎熬，到了1点10分后，波动率才开始回落。

上面的交易不是没有风险，相反风险极大，只是事后看来都赚钱了，中途是有煎熬的。大家可以做一个参考。

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