这里可能有机会

作者：发鹏期权说

题图：发鹏期权说微信公众号

权益市场没什么可说的，想说的都在前面几篇文章。

除了还有资金余量，且基于长期主义主动买套者的机会，大部分已经被动成为耐心资本的投资者，此刻除了稳定现金流等待大波动，别无他法。最近关于缩的言论似乎有所放开，关于MMT的讨论也渐有提及，等转向后的政策“底”，或者波动后的人性“底”，指数多头们再在权益市场出招吧。

着实因为权益市场可玩空间越来越小，投资者的目光不得不做一些广泛的安排。最近一段时间我倒是关注到了商品期权市场的可能机会，把看到讯息和朋友们交互一下。

受累于宏观预期的低迷，不仅权益指数表现弱势，过去的1个月，和宏观比较相关的商品跌幅明显。叠加不同品种产业链本身的问题，有好几个品种创了N年低价，波动也大幅放大。

从投资机会的角度出发，大波动对应大情绪，是情绪差藏匿的地方，也是专业交易者阿尔法收益获取的地方。所以值得关注，特别在权益市场无甚机会时。只不过投资者参与时，还是需要深入的了解相关品种的过往特征，部分波动极端、博弈极端的品种涉足还得谨慎。

所以我自己基于指数投资的经验，首先是从宏观相关性更高的一些品种开始了解。最近在下述品种上，很明显有卖出波动率的潜在机会，有兴趣的朋友们可以关注。

1.螺纹钢。上两周我有提过，后续实现了5个波的下降。这一轮再度因为价格下的，期权隐含波动率上升到高位，如果后续价格止跌回稳，期权隐含波动率同理会有一轮显著下行空间。

2.玻璃

3.PTA

这几个品种无一例外，都是下跌爆波，即情绪的发酵方向是向下的。这样的情绪方向意味着，如果想布局波动率空头，那组合的极端风险方向应该规避向下。因为虽然隐含波动率到了阶段性高位，甚至到了历史高分位，但降波的前提还得是止跌、反弹，如果继续向下，隐含波动率会沿着情绪方向继续疯狂。

很显然，各类宏观相关品种都玩成了一盘棋，即充分且极致的定价了“不行”。所以，问题的根本还在“...”，解铃还须系铃人。好在商品相较指数有他的独立性，在权益无聊之际，适时侧目找机会扩充投资池也是理智之举。

关于卖波动率的技巧，我之前写过“卖方风控技巧系列文章”可以回看，《期权投资盈利之道》一书也有详细论述可以参考。总之，期权卖波动率表面容易上手，内里挑战巨大。涉足之前，请一定深入了解相关原理、技巧。

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