CTA：算下商品指数的"公允价值"
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作者：小飞量化
题图：小飞量化微信公众号
正文
一个“输家”，一个赢家。说说输家。
过去一周南华商品指数急跌5%，要知道今年以来才-7%，合理吗？我们最新计算的商品指数“公允价值”模型或许能回答这个问题，在下面。
三个结论：
- 今年商品指数在1-2月低估，3-6月高估，然后7-8月再次低估
- 极端估值出现在5月的高估和7月的低估，这两个月的gap absolute都超过10%
- 尽管指数8月至今还在跌，但gap实际在收敛，市场越来越有效
所以，我们不会说不合理。策略层面，上周的急跌市给CTA再次带来了一波可观回报，体现在传统趋势因子上。
基本面？这次局面可能没之前那么好。我们的风险因子近期表明，基本面“越发的平”，甚至出现下行。尽管，基本面量化上周的市场表现不错，但我们认为这有相当一部分是rebalance带来的业绩分歧。
大类资产吸引
大宗指标监控
价值动量L/S
基本面L/S
趋势跟踪
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