团灭！未来15天迎全球变盘点！唯一的避风港是它！

作者：看山财富笔记

题图：看山财富笔记微信公众号

一、全球开门黑的背后，揭示未来15天变盘

在昨夜美股大跌后，今天全球股市又迎来一波集体暴跌。日经225指数大跌逾4%，创8月5日暴跌以来最大单日跌幅；欧洲斯托克50指数跌1.48%，德国DAX指数跌1.35%，英国富时100指数跌1.02%。

导火索究竟在哪里?

最直接导火索是英伟达。这家AI龙头被美国司法部升级反垄断调查，直接引发科技股大跌。市场有观点认为，AI板块已出现泡沫，这次负面消息无疑让这一猜测又有了新的佐证。

同时，美国8月制造业数据不佳，引发衰退和滞胀的担忧，9月份降息50个bp的概率已经提升到50%。

加之"9月魔咒"的说法再次应验，无疑让投资者先抛为敬。

一个世纪内，9月是美股唯一一个平均回报率为负的月份

但最关键的因素，还是来自日本央行。

二、更大风险来自日本央行加息，传统的避险资产未必能起到避险作用

就在周二，日本央行行长再次向政府表示，若经济和通胀数据符合预期，中行将继续加息。

这无疑加重了市场对日元的担忧，因为过去两次日本加息后，都引发了全球性的金融危机。

2000年8月，日本央行将利率从0%调整到0.25%后，美股陷入长达4年的熊市；

2006年和2007年，日本央行连续两次加息0.25%，亚洲多国股市随之暴跌，并最终引发了2008年全球金融危机。

而回顾今年8月的"黑色星期一"，日本央行意外加息就是重要导火索之一。

可以说，日元加息正在成为当前金融市场的"定时炸弹"。投资大师T. Rowe Price的固定收益主管Arif Husain警告，8月的危机只是预演，未来市场波动性将进一步增加。

未来15天，全球市场风险事件集中，极有可能迎来重大变盘点，离场观望确实是不错的选择。

在这次全球大跌中，由于对衰退的担忧，大宗商品之王原油和铜也大跌。

而作为传统避险资产的黄金，受到强势美元和流动性逆转的影响，这次也在跟着下跌，并没有发挥出避险的效果。

在这轮大跌中，唯一闪耀光芒的资产是美债。美债收益率全线大跌，10年期美债收益率一度下滑近10个基点，回到8月5日全球暴跌日后的水平。作为避险资产，美国国债再次显示了其稳定器作用。

但是，美债也并不是全然没有风险的。一旦日元开启了超预期加息，日元升值，全球资金回流日本，那时候美债是否还能扮演好避险资产的职责就很难说了。

三、变盘点临近，最佳避风港是国债安全垫锁盈期权

对于国内的投资人来说，9月注定是多事之秋，无论是海外市场，还是国内市场，都有很多不确定时间，只适合多看少动。

而在这个变盘点发生之前，最佳的避风港就是国债资产，尤其是国债期权，是为数不多的好选择。

可以看到，除了美国国债发挥了避险作用，中国国债表现也不错。

一方面，在市场动荡之中，各路资金只能涌入债券市场。另一方面，央行也势必会密切关注收益率曲线的正常化，维护市场秩序。

这中间就诞生了当前最大的确定性机会——10年期国债收益率的波动空间，大概在2.1%-2.3%之间。

2.1%是央行能容忍的最下限，2.3%则是多方博弈下的最上限。对于这样的确定性机会，利用安全垫锁盈期权无疑是最佳选择。

而且，随着美联储降息开启，也将会国内降息打开空间，央行操作空间更大，2.1%-2.3%的国债收益率区间会更加稳固。

相比于直接投资美债，这类策略不仅能锁定10倍无风险利率的年化收益率，还有10%以上的下跌安全垫。在当前10年期国债收益率无限接近2.1%的历史极值，且中国央行最快9月20号降息的当下，向下敲出的安全垫锁盈结构产品胜率相当高。

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